天然橡膠庫存有望繼續(xù)回落 復(fù)合橡膠新標(biāo)準(zhǔn)影響仍存
【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】
6月滬膠價格開始在高位振蕩,主力1509合約再次上沖15270元/噸高位后受到壓力。一些投資者擔(dān)憂滬膠將形成“雙頂”形態(tài),后市再度回歸下跌走勢。但筆者認(rèn)為,隨著滬膠供給邊際效應(yīng)不斷改善,供給過剩的情況有望進(jìn)一步緩解,中長期仍有走強(qiáng)可能。
天然橡膠庫存或?qū)⒗^續(xù)回落
截至5月底,青島保稅區(qū)天然橡膠庫存已經(jīng)下降至16.8萬噸左右,比4月底跌21%,呈現(xiàn)加速下跌趨勢。庫存降低導(dǎo)致企業(yè)買貨熱情較高,本周天然橡膠出庫速度仍較快。如果庫存按照這種下降速度,6月底保稅區(qū)天然橡膠庫存將基本回歸正常狀態(tài),市場供給甚至可能出現(xiàn)一定的偏緊局面。
截至6月5日當(dāng)周,上期所天然橡膠庫存為13.4萬噸,比上月同期的12.7萬噸水平有一定回升,但也僅恢復(fù)到4月底水平。其中包括5月合約到期后,大量交割導(dǎo)致一些不再符合交割標(biāo)準(zhǔn)的老膠出庫。6月隨著國內(nèi)干膠產(chǎn)量回升,天然橡膠庫存可能會有一定增長,但鑒于今年進(jìn)口數(shù)量的減少,預(yù)計未來一個月庫存增長幅度比較有限。
中國海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示,中國4月天然橡膠進(jìn)口量為218,919噸,環(huán)比微降0.7%,比去年同期下降13.5%.而未來復(fù)合橡膠的進(jìn)口一旦受阻,將會加劇國內(nèi)天然橡膠老膠庫存的下降。
復(fù)合橡膠新標(biāo)準(zhǔn)仍影響市場
復(fù)合橡膠在我國流通市場上有著舉足輕重的地位。2014年我國進(jìn)口天然橡膠261萬噸,進(jìn)口復(fù)合橡膠卻達(dá)到160萬噸。
2014年12月31日,國家質(zhì)檢總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會正式發(fā)布了復(fù)合橡膠國家推薦性標(biāo)準(zhǔn)《復(fù)合橡膠通用技術(shù)規(guī)范》,該標(biāo)準(zhǔn)中規(guī)定復(fù)合橡膠中生膠含量不應(yīng)超過88%.然而目前我國進(jìn)口的復(fù)合橡膠其生膠含量為95%左右,這一新標(biāo)準(zhǔn)意味著現(xiàn)在使用的復(fù)合橡膠將不能再免稅進(jìn)口。公告給予了新標(biāo)準(zhǔn)6個月的緩沖期,即從2015年7月1日起正式實(shí)施。
而如果7月1日該標(biāo)準(zhǔn)得以實(shí)施,可能會產(chǎn)生兩種情況:第一,原標(biāo)準(zhǔn)的復(fù)合橡膠進(jìn)口將被征收關(guān)稅,其與國產(chǎn)全乳膠相比,價格優(yōu)勢會大大減弱,國產(chǎn)全乳膠的消費(fèi)有可能出現(xiàn)較明顯增長。第二,我國進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)橡膠的數(shù)量可能增加,而無論哪種情況,以目前1500元/噸的進(jìn)口關(guān)稅計算,進(jìn)口成本增加十分明顯,同時對國內(nèi)膠價形成利多。
目前該標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施日期臨近,鑒于其對國內(nèi)輪胎產(chǎn)業(yè)影響很大,有意見認(rèn)為應(yīng)該暫緩實(shí)施,這也是近期滬膠價格高位回落的原因之一。但是只要國家實(shí)施這一標(biāo)準(zhǔn)的意圖不改,仍將對市場產(chǎn)生持續(xù)利多影響。
綜上所述,在天然橡膠供給預(yù)期有所收緊的背景下,復(fù)合橡膠新標(biāo)準(zhǔn)對膠價的利多效應(yīng)不容忽視。筆者認(rèn)為,這種影響可能將在未來三個月內(nèi)持續(xù)影響膠價,所以短期的回調(diào)難以改變滬膠中長期的反彈走勢。
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