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 　　生意社11月08日訊

　　生意社：橡膠再度發(fā)力 塑料穩(wěn)步前進(jìn)

　　生意社：成本和供應(yīng)雙利好 “銀十”需求穩(wěn)增長

　　生意社：11月橡塑行情或?qū)⒁婍?不排除回調(diào)可能

　　10月份，橡塑市場普遍集中上漲，呈現(xiàn)特點(diǎn)：橡膠和通用塑料板塊表現(xiàn)搶眼，工程塑料行情偏弱。橡塑行業(yè)指數(shù)BPI由692上升到742，大幅拉升50點(diǎn)，同比上漲20.8%，橡塑市場10月份整體價(jià)格水平相較去年同期有了明顯提升，旺季特征明顯強(qiáng)于往年。一方面有大宗商品市場尤其是上游能源化工板塊強(qiáng)勢(shì)上漲的拉動(dòng)作用；另一方面，低庫存、低供應(yīng)疊加“銀十”旺季需求給市場帶來了上漲的動(dòng)力；10月份橡塑市場的大幅拉漲也符合生意社首席分析師、市場+作者劉心田先生的觀點(diǎn)：一方面存在貨幣寬松、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的正影響，另一方面也存在市場無序、過度上漲的泡沫行情。2016年10月，生意社大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.57，均漲幅為3.83%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)有上漲趨勢(shì)。

　　據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，2016年10月大宗商品價(jià)格漲跌榜中橡塑板塊環(huán)比上升的商品共20種，其中漲幅5%以上的商品共13種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的59.1%；漲幅前3的商品分別為順丁橡膠(23.79%)、丁苯橡膠(1502)(20.31%)、丁腈橡膠(19.88%)。

　　環(huán)比下降的商品共有2種，跌幅前2的產(chǎn)品分別為PA6(-0.78%)、POM(-0.72%)。

　　本月均漲跌幅為7.23%。

　　橡膠市場行情暴漲 合成膠表現(xiàn)搶眼

　　10月橡膠表現(xiàn)出色，橡膠指數(shù)從月初626點(diǎn)上漲到月末的704點(diǎn)，漲幅達(dá)78個(gè)點(diǎn)，合成膠漲幅為最：順丁橡膠(23.79%)、丁苯橡膠(20.31%)，天膠(9.10%)漲幅也比較突出，并且實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩月的大幅上漲。

　　天膠來看：首先，10月31日主力合約1701收盤價(jià)格為14225元/噸，天膠現(xiàn)貨上漲有期貨市場價(jià)格大幅上漲的帶動(dòng)作用；更主要的是供應(yīng)短缺的深層原因，天膠主產(chǎn)區(qū)東南亞地區(qū)供應(yīng)增加緩慢，馬來西亞天膠產(chǎn)量下滑，天膠現(xiàn)貨供應(yīng)十分緊張，再者，泰國天膠市場價(jià)格大幅走高，國際膠價(jià)上漲，利好國內(nèi)橡膠市場，10月份天膠現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，加之國內(nèi)橡膠庫存大幅下滑，截止10月中旬，青島保稅區(qū)庫存為8.33萬噸，較9月底庫存下滑9.4%，低庫存數(shù)據(jù)進(jìn)一步放大了供給端的矛盾；另外，需求端來看，截止10月底全鋼胎開工率為69%左右，半鋼胎開工率為72.5%上下，輪胎企業(yè)10月開工率維持高位水平，對(duì)于天膠市場的需求有所增加，受下游輪胎行業(yè)需求拉動(dòng)，天膠連續(xù)兩個(gè)月逼近10%的漲幅也在情理之中。

　　合成橡膠方面：10月合成橡膠整體大幅上漲，順丁橡膠價(jià)格由月初的12420元/噸上漲至月末的15374元/噸，整體上漲了23.79%；丁苯橡膠1502價(jià)格由月初的11185元/噸上漲至月末的13475元/噸，整體上漲了20.31%。具體來看，一方面原因是原料價(jià)格大幅上漲對(duì)順丁、丁苯橡膠形成支撐。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，本月丁二烯價(jià)格由月初10131元/噸上漲至月末12061元/噸，整體上漲幅度在19.05%；更主要的是：石化廠家大幅調(diào)漲出廠價(jià)，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，10月份石化廠家合成膠出廠價(jià)上調(diào)幅度近2000元/噸，齊魯石化順丁出廠價(jià)10月份整體上調(diào)了1800元/噸，截至10月31日齊魯順丁出廠價(jià)為15400元/噸，吉化丁苯橡膠1502價(jià)格上調(diào)了1700元/噸，截至10月31日吉化丁苯1502出廠價(jià)為13800元/噸；再者，市場供應(yīng)緊缺刺激了市場行情，部分石化廠家開工率低，如吉林石化、撫順石化總計(jì)35萬噸的產(chǎn)能裝置開工率維持在5成，社會(huì)庫存也略有下降，對(duì)合成膠價(jià)格形成利好，據(jù)生意社了解，截至10月15日青島保稅區(qū)橡膠總庫存較上月同期下降2.02萬噸(-19.52%)至8.33萬噸，其中天然橡膠下降1.64萬噸(-25.19%)至2.95萬噸，合成橡膠庫存下跌0.35萬噸(-10.61%)至2.95萬噸，下降幅度非常明顯，合成膠下降幅度超過10%，供應(yīng)吃緊、需求增長是合成膠飆漲的根本原因。

　　通用塑料穩(wěn)步增長 工程塑料不溫不火

　　通用塑料延續(xù)上個(gè)月態(tài)勢(shì)，繼續(xù)上漲，LDPE(17.56%)、EVA(9.43%)、ABS(9.16%)漲幅較為明顯，其余產(chǎn)品漲幅可觀，普遍在5%以上，市場之所以上行，主要原因是供應(yīng)壓力的緩解及成本面的利好，再者，“銀十”旺季刺激下游采購，廠家備貨有所增加。

　　具體來看：首先，10月份通用塑料成本方面呈現(xiàn)利好，尤其是丁二烯，漲幅達(dá)19.05%，一定程度刺激ABS、PS、EPS等產(chǎn)品的上漲；另一方面，供應(yīng)來看，塑料普遍供應(yīng)吃緊，今年下半年聚乙烯裝置檢修普遍偏多，10月份涉及產(chǎn)能86萬噸，而且新增產(chǎn)能同比大幅減少，10月份僅有中天合創(chuàng)30萬噸LLDPE裝置和神華新疆27萬噸LDPE裝置投產(chǎn)，但供應(yīng)尚不穩(wěn)定，聚丙烯開工率也普遍不高，石化廠家?guī)齑婵刂频卯?dāng)，持續(xù)維持低位情況下銷售壓力不大，自然挺價(jià)意愿加大，還有消息神華新疆和中天合創(chuàng)聚丙裝置開工延遲導(dǎo)致供應(yīng)延期對(duì)市場也起到了刺激作用；另外，進(jìn)口量的減少也放大了供應(yīng)端的吃緊，2016年9月聚丙烯進(jìn)口約25.67萬噸，環(huán)比雖顯示增加了3.59%，但同比減少13.80%，降幅明顯；2016年9月PE進(jìn)口84.87萬噸，環(huán)比減少1.08%，同比減少2.14%，環(huán)比和同比均有下降，國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量的雙低是塑料大幅上漲的重要原因。需求端來看，正值消費(fèi)旺季，下游需求溫和增長，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年9月中國塑料制品產(chǎn)量為683.7萬噸，同比增長1.1%。2016年1-9月中國塑料制品產(chǎn)量為5679.9萬噸，同比增長4.7%，下游采購生產(chǎn)偏積極，穩(wěn)步增長的需求也支撐了價(jià)格的高漲。

　　工程塑料方面：本月工程塑料漲跌互現(xiàn)，PC表現(xiàn)出色，漲幅達(dá)6.52%，一方面由于原料雙酚A的暴漲導(dǎo)致產(chǎn)品的跟漲，另一方面，貨源緊張，大廠謹(jǐn)慎出貨，普遍抬高報(bào)價(jià)導(dǎo)致市場炒作升溫。其余產(chǎn)品表現(xiàn)一般，尤其，PA66(1.22%)、PA6(-0.78%)尤其是前期的過度上漲，透支了未來的行情，連續(xù)兩個(gè)月表現(xiàn)滯漲、不溫不火的行情。

　　后市預(yù)測(cè)

　　10月份橡塑市場行情暴漲，產(chǎn)品和板塊比如橡膠的合成膠、通用塑料的聚烯烴上行力度較大，目前來看市場上行僅是供應(yīng)端緊缺帶來的利好，疊加需求溫和增長導(dǎo)致，后期裝置開工率或有提升，國內(nèi)供應(yīng)增長預(yù)期會(huì)有升溫，但由于人民幣貶值影響，未來橡塑原料進(jìn)口量可能不會(huì)增長，甚至是下降，這一定程度上也會(huì)支撐供應(yīng)端的利好，需求端來看，“金九銀十”旺季后期市場可能會(huì)進(jìn)入需求增長乏力階段，后期下游開工或?qū)⒂兴�下降，將�?huì)成為制約行情繼續(xù)發(fā)力的重要原因：

　　橡膠方面：天膠方面，11月份天膠市場供應(yīng)仍處于緊張狀態(tài)，加之泰國原料價(jià)格上漲的拉動(dòng)，國內(nèi)輪胎行業(yè)維持高位開工率，預(yù)計(jì)11月份橡膠市場價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)走高，市場價(jià)格在12300-12500元/噸。合成膠方面：一方面，10月份合成橡膠價(jià)格雖然走勢(shì)較為火爆，但成交并未明顯增加。據(jù)生意社了解，10月份下游輪胎開工率出現(xiàn)了小幅回落，月內(nèi)半鋼胎開工率下滑3.57%至68.16%。另一方面，從10月份合成橡膠走勢(shì)上來看，呈先漲后跌態(tài)勢(shì)，有見頂跡象。綜合來看，預(yù)計(jì)后期合成橡膠價(jià)格將小幅回落，跌幅預(yù)計(jì)2-4%。

　　通用塑料：總體來看，11月通用塑料供應(yīng)壓力并不大，因?yàn)槭�化檢修的裝置仍偏多，但神華新疆和中天合創(chuàng)近期可能生產(chǎn)進(jìn)入穩(wěn)定期，聚烯烴產(chǎn)能120萬噸，可能一定程度上會(huì)緩解供應(yīng)緊缺的現(xiàn)狀，需求端來看，剛性需求旺季結(jié)束可能會(huì)慢慢進(jìn)入尾聲，下游開工率有可能會(huì)稍有下滑，所以通用塑料維持高漲的行情可能會(huì)告一段落，進(jìn)入高位盤整期，不排除走低可能，但幅度有限，預(yù)計(jì)會(huì)在3%之內(nèi)。

　　工程塑料：預(yù)測(cè)下個(gè)月工程塑料市場仍在窄幅運(yùn)行為主，尤其是本月PA6、PA66等工程塑料完全受成本影響而虛高，在需求沒有根本改善的前提下透支了未來漲幅，未來一個(gè)月不少大廠也有開車的計(jì)劃，預(yù)計(jì)市場供應(yīng)會(huì)慢慢增加，但需求面來看，民用絲、工業(yè)絲、改性塑料行業(yè)開工率均偏低，五成左右，工程塑料市場或有下跌風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)跌幅會(huì)在2-4%。

　　綜合來看，生意社橡塑分社主編薛金磊認(rèn)為，10月份市場高漲的同時(shí)，部分如合成膠、通用塑料等板塊見頂?shù)恼髡子�發(fā)明顯，11月份橡塑市場繼續(xù)上行的動(dòng)力或已難以為繼，后期是可能會(huì)變得更加復(fù)雜，產(chǎn)品分化會(huì)更加明顯，如天膠、LDPE等產(chǎn)品受供應(yīng)短缺中期難以改變的影響，可能會(huì)繼續(xù)堅(jiān)挺；其余板塊及產(chǎn)品存在一定變數(shù)，預(yù)計(jì)多數(shù)產(chǎn)品維持高位盤整區(qū)間，不排除擠出虛漲泡沫的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)橡塑行業(yè)指數(shù)波動(dòng)會(huì)有所減緩，預(yù)計(jì)會(huì)小幅下行至720-730這一區(qū)間。