【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 行業(yè)分析】

　價(jià)格持續(xù)低迷、種植收入大幅下降……記者近日在云南、海南等我國(guó)天然橡膠主產(chǎn)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，過(guò)去10年膠價(jià)持續(xù)下跌使得天然橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展陷入困境，“膠賤傷農(nóng)”“成本倒掛”等詞頻頻出自受訪者口中。是什么原因?qū)е绿烊幌鹉z價(jià)格長(zhǎng)期低迷？膠價(jià)何時(shí)向上修復(fù)？這一重要戰(zhàn)略物資能否走出周期怪圈？記者對(duì)此展開(kāi)了調(diào)查。

　　10年時(shí)間膠價(jià)跌去近70%

　　天然橡膠是重要的工業(yè)原料，我國(guó)天然橡膠產(chǎn)業(yè)主要分布于云南、海南、廣東、廣西等地。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)天然橡膠種植面積約1718萬(wàn)畝，居世界第三位，僅次于印度尼西亞和泰國(guó)。就產(chǎn)量而言，我國(guó)天然橡膠總產(chǎn)量約81萬(wàn)噸，居世界第四位，僅次于泰國(guó)、印度尼西亞和越南。

　　“2011年以來(lái)，膠價(jià)一路下滑，從最高時(shí)的4.3萬(wàn)元/噸下跌至2020年不足1.2萬(wàn)元/噸。”云南省西雙版納州發(fā)展和改革委員會(huì)主任馬濤說(shuō)，西雙版納是云南省天然橡膠的主產(chǎn)區(qū)，橡膠已成為提高農(nóng)民收入和解決就業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，但持續(xù)低迷的膠價(jià)給西雙版納的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)不小挑戰(zhàn)。

　　今年以來(lái)，橡膠期貨價(jià)格一度反彈至每噸1.7萬(wàn)元附近，但隨著下游需求低迷，膠價(jià)再度回落，到目前市場(chǎng)價(jià)格徘徊在每噸1.3萬(wàn)元附近。過(guò)去10年間，除了2020年底和今年初、以及2016年底和2017年初的兩輪反彈，橡膠價(jià)格持續(xù)陰跌，不少時(shí)段均在成本線附近低位震蕩。

　　云膠集團(tuán)景陽(yáng)公司總經(jīng)理阮林光告訴記者，膠價(jià)下跌使得膠農(nóng)收入大幅下降，膠農(nóng)對(duì)種植天然橡膠的積極性減弱，膠園棄割棄管的現(xiàn)象越來(lái)越突出。個(gè)別農(nóng)場(chǎng)膠園更新砍伐后，不再種植膠樹而改種熱帶水果。

　　2020年初，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情讓原本低迷的膠價(jià)雪上加霜，天然橡膠供需恢復(fù)低于預(yù)期，需求預(yù)期悲觀一度導(dǎo)致每噸天然橡膠價(jià)格跌破萬(wàn)元。隨著我國(guó)疫情的有效控制以及各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快，膠價(jià)緩慢回升，但市場(chǎng)需求依然疲軟。

　　今年以來(lái)，全球大宗商品價(jià)格上漲，天然橡膠則是少有的價(jià)格下跌原材料之一。數(shù)據(jù)顯示，天然橡膠期貨主力合約上半年累計(jì)下跌超過(guò)7%，遠(yuǎn)低于原油等商品的同期漲幅，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)50余種主要原材料中，跌幅位居第二位。

　　橡膠供大于求的基本面未變

　　膠價(jià)緣何持續(xù)低迷？記者調(diào)研了解到，一度受價(jià)格利好行情的刺激，全球天然橡膠種植面積激增，目前已達(dá)23000多萬(wàn)畝，而東南亞地區(qū)約占全球天然橡膠種植面積的90%。

　　“從2002年起，因國(guó)際膠價(jià)飆升，橡膠產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，許多種植戶盲目擴(kuò)張，超海拔、超坡度、超規(guī)劃區(qū)域種植。”云南省熱帶作物科學(xué)研究所所長(zhǎng)李國(guó)華告訴記者，全球橡膠種植面積的增長(zhǎng)帶來(lái)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)量從2000年的680萬(wàn)噸激增至目前的1380萬(wàn)噸，而實(shí)際需求則小于供應(yīng)。

　　中國(guó)熱科院橡膠研究所研究員莫業(yè)勇表示，2005年到2012年橡膠價(jià)格走高，天然橡膠主產(chǎn)國(guó)種植面積增加。新增膠樹產(chǎn)膠后，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致橡膠產(chǎn)能過(guò)剩。2011年以來(lái)，受歐債危機(jī)及美元持續(xù)走強(qiáng)影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下挫，加之天然橡膠供求矛盾加劇，國(guó)際天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格以年均20%以上的速度持續(xù)下跌。

　　值得注意的是，作為農(nóng)產(chǎn)品，橡膠種植出產(chǎn)的周期更長(zhǎng)。“一般橡膠種植后7年到8年開(kāi)始割膠產(chǎn)出，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)30年左右。”業(yè)內(nèi)人士介紹，對(duì)于膠農(nóng)而言，橡膠種植后7年到8年投入，需平均分?jǐn)偟介_(kāi)始割膠產(chǎn)出后的近30年期間收回，意味著膠農(nóng)一旦做出種植的決定，大半生的收入就“交給”了市場(chǎng)。

　　2017年開(kāi)始，橡膠“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目開(kāi)始啟動(dòng)運(yùn)行，保險(xiǎn)公司基于期貨市場(chǎng)上的天膠期貨價(jià)格，開(kāi)發(fā)相關(guān)價(jià)格保險(xiǎn)或收入保險(xiǎn)，而保險(xiǎn)公司面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)則通過(guò)期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，為膠農(nóng)增收起到明顯成效。“相當(dāng)于通過(guò)金融的手段幫助膠農(nóng)賣出了一個(gè)好價(jià)格，但總體上這一‘好價(jià)格’還必須在全年的市場(chǎng)行情中可企及，不然金融機(jī)構(gòu)會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，增收舉措也難以持續(xù)。”業(yè)內(nèi)人士分析。

　　數(shù)據(jù)顯示，到今年上半年，全球天然橡膠的產(chǎn)能仍在增長(zhǎng)。天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年前5月份，全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)近8%，而需求同比增長(zhǎng)7.3%。“市場(chǎng)更多關(guān)注的是預(yù)期差，隨著汽車產(chǎn)銷下滑，市場(chǎng)也預(yù)計(jì)下游需求支撐的最好時(shí)段基本已過(guò)。”上海一家私募基金研究部負(fù)責(zé)人程偉表示。

　　膠價(jià)未來(lái)走勢(shì)如何？

　　市場(chǎng)供需基本面是決定價(jià)格的基礎(chǔ)。有分析認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)加大，供應(yīng)端壓力逐步加大，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出情況對(duì)市場(chǎng)形成利空，而海外主產(chǎn)區(qū)東南亞受疫情影響整體利多天然橡膠市場(chǎng)，但在下游訂單方面，下游輪胎企業(yè)開(kāi)工率一度下調(diào)，之后有所回升，但當(dāng)前下游采購(gòu)需求仍較疲軟。

　　建信期貨的數(shù)據(jù)顯示，目前輪胎行業(yè)的開(kāi)工率下降超出預(yù)期，截至6月中下旬，全鋼胎、半鋼胎企業(yè)開(kāi)工率均不足60%，同時(shí)青島保稅區(qū)內(nèi)的庫(kù)存約9萬(wàn)噸，處于相對(duì)低位。“隨著庫(kù)存消化，持有現(xiàn)貨的商家出貨心態(tài)放緩，對(duì)行情提供一定支撐，但下游需求整體平淡，又給市場(chǎng)施壓。”金聯(lián)創(chuàng)的分析認(rèn)為。

　　“從供應(yīng)、庫(kù)存、進(jìn)口與下游需求來(lái)看，短期內(nèi)多空將持續(xù)爭(zhēng)奪，天然橡膠短期維持震蕩走勢(shì)、總體趨勢(shì)偏弱。”生意社分析預(yù)計(jì)。

　　長(zhǎng)安期貨的研究也認(rèn)為，從后期市場(chǎng)的供需來(lái)看，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量增加，疊加?xùn)|南亞地區(qū)步入產(chǎn)量釋放期，后期產(chǎn)量很可能會(huì)增長(zhǎng)，在需求端，我國(guó)的汽車行業(yè)改善邊際最大期已過(guò)，后期大概率會(huì)趨于穩(wěn)定，基本面的格局整體偏弱，若后期消費(fèi)不及預(yù)期，天然橡膠有可能會(huì)再次陷入供給過(guò)剩的局面。

　　不過(guò)不少分析也預(yù)計(jì)，橡膠價(jià)格或即將迎來(lái)長(zhǎng)期的拐點(diǎn)。“短期來(lái)看，5月通常是輪胎行業(yè)淡季的開(kāi)始，6月、7月和8月會(huì)更淡，同時(shí)重卡是橡膠終端消費(fèi)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素，種種跡象表明，重卡周期或已迎來(lái)了終點(diǎn)。”

　　從更長(zhǎng)期的供應(yīng)來(lái)看，新世紀(jì)期貨、建信期貨等機(jī)構(gòu)的分析預(yù)計(jì)，種植的擴(kuò)張使天然橡膠價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行長(zhǎng)達(dá)10年之久，割膠面積或產(chǎn)量很可能在近期會(huì)達(dá)到峰值，加上貨幣政策“放水”的影響，橡膠價(jià)格很可能也迎來(lái)一個(gè)長(zhǎng)期的拐點(diǎn)。

　　“從周期來(lái)看，產(chǎn)能釋放基本進(jìn)入了尾部，從價(jià)格來(lái)看，也基本接近了成本線。”建信期貨分析師彭浩洲認(rèn)為。