【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 行業(yè)分析】

受成本抬升影響，輪胎行業(yè)自2020年7月份便開啟了漲價(jià)潮。進(jìn)入2021年后，輪胎漲價(jià)潮并沒有偃旗息鼓，反而更進(jìn)一步。在行業(yè)龍頭中策橡膠的引領(lǐng)下，玲瓏輪胎、正新輪胎、三角輪胎等公司先后宣布，從2021年1月1日起上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，漲價(jià)幅度介于2%-5%之間。除了本土輪胎企業(yè)外，普利司通、固特異、韓泰等外資輪胎企業(yè)也紛紛漲價(jià)，各家累計(jì)漲價(jià)幅度均超5%。

一位輪胎行業(yè)上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱：“這輪輪胎漲價(jià)的根本原因就是原材料上漲。其中，天然橡膠減產(chǎn)，導(dǎo)致橡膠價(jià)格上漲，傳導(dǎo)至輪胎企業(yè)，導(dǎo)致輪胎產(chǎn)業(yè)的價(jià)格不得不漲。”

原材料上漲推動(dòng)輪胎漲價(jià)

追根溯源，橡膠、炭黑等上游原材料漲價(jià)是推動(dòng)本輪輪胎漲價(jià)的根本因素。以橡膠為例，東南亞地區(qū)是橡膠主要產(chǎn)地，中國進(jìn)口的天然橡膠有超過95%來自東盟十國，但受臺(tái)風(fēng)、降雨等極端天氣和橡膠樹病蟲害等因素影響，東南亞地區(qū)出現(xiàn)橡膠減產(chǎn)的情況，天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會(huì)（ANRPC）預(yù)計(jì)2020年全球天然橡膠產(chǎn)量約為1260萬噸，同比下降9%，由此推動(dòng)了橡膠價(jià)格的上漲。

另有業(yè)內(nèi)人士表示，汽車行業(yè)已進(jìn)入主動(dòng)“加庫存”階段，隨著換車周期的到來，汽車行業(yè)未來2至3年有望延續(xù)復(fù)蘇趨勢。作為汽車的重要配套產(chǎn)業(yè)，輪胎行業(yè)自然會(huì)受益于汽車景氣度的提升，也對(duì)輪胎漲價(jià)起到了催化效果。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，2020年11月國內(nèi)乘用車市場零售達(dá)到208.1萬輛，同比2019年11月增長8.0%，連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)8%左右的增速。2020年1-11月，乘用車零售累計(jì)增速為-8.3%，較同年1-10月累計(jì)-10.2%的增速提升約2個(gè)百分點(diǎn)；12月份主要廠商累計(jì)零售為日均6.8萬輛，環(huán)比11月增長14%，體現(xiàn)出乘用車市場穩(wěn)步回暖的態(tài)勢。

不過，上述輪胎行業(yè)上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示：“汽車銷量增長對(duì)輪胎價(jià)格的影響比較小，因?yàn)橐慌_(tái)新車銷售后，能開5年甚至更長時(shí)間才需要換輪胎。汽車保有量對(duì)輪胎的價(jià)格影響才是最大的。”

“一般來說，出租車一年需要換兩次輪胎，而家用車開的比較少，平均需要5年換一次輪胎。”上述人士介紹稱。

4家上市公司市值超百億元

輪胎漲價(jià)通知接連發(fā)出，也刺激了A股市場，一波輪胎股行情也撲面而來。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月17日，在9家輪胎上市企業(yè)中，總市值過百億元的共有4家，均來自山東省。其中，玲瓏輪胎以563.8億元總市值位居第一，賽輪輪胎、森麒麟分列第二、三位，市值分別為237.8億元、164.8億元。

在9家輪胎上市公司中，玲瓏輪胎最受機(jī)構(gòu)青睞。截至2020年9月30日，共有111家投資機(jī)構(gòu)持倉該股。排名第二的賽輪輪胎，則被11家機(jī)構(gòu)持倉。

對(duì)此，有券商研究員向記者分析稱：“玲瓏輪胎是國內(nèi)唯一同時(shí)進(jìn)入奧迪、大眾、通用、福特等世界知名車企供應(yīng)商體系的自主胎企。此外，公司提出‘6+6’發(fā)展戰(zhàn)略，國內(nèi)新增長春基地，持續(xù)加大產(chǎn)能布局，從而更好地滿足市場開發(fā)與產(chǎn)銷增長的需求，實(shí)現(xiàn)中長期成長為競爭力強(qiáng)的國際知名胎企的目標(biāo)。”

在這波輪胎板塊股價(jià)大漲的行情中，賽輪輪胎的漲幅最為喜人。去年12月31日，賽輪輪胎的股價(jià)開盤后快速漲停；1月4日該股再以漲停報(bào)收；1月13日，該股股價(jià)又一次漲停；1月14日盤中，按照前復(fù)權(quán)計(jì)算方式，賽輪輪胎的股價(jià)創(chuàng)出9.21元/股的歷史新高。1月15日，賽輪輪胎股價(jià)再創(chuàng)新高，觸及9.38元/股高位，當(dāng)日最后報(bào)收8.81元/股。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，賽輪輪胎自今年下半年以來就不斷迎來利好消息，股價(jià)飆升是短期利好和長期利好疊加的結(jié)果。

2020年11月4日，賽輪輪胎曾發(fā)布公告稱，作為賽輪輪胎的創(chuàng)始人，公司現(xiàn)任董事長袁仲雪成為公司新的實(shí)控人。此次股權(quán)變更后，公司的董事長、總裁、實(shí)控人合一。

上述業(yè)內(nèi)人士分析稱，這將進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，有利于公司在創(chuàng)始人和董事長的帶領(lǐng)下進(jìn)一步高速發(fā)展。同時(shí)，實(shí)控人溢價(jià)受讓股權(quán)，也彰顯了對(duì)企業(yè)發(fā)展的信心。

據(jù)一位熟悉賽輪輪胎的人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，袁仲雪本是1985級(jí)青島科技大學(xué)管理工程專業(yè)，現(xiàn)兼任青島市工業(yè)信息化技術(shù)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任、中國化工學(xué)會(huì)橡機(jī)委員會(huì)理事、全國橡膠機(jī)械信息站高級(jí)顧問等職位，對(duì)橡膠領(lǐng)域的研究非常透徹。

該人士向記者介紹稱，傳統(tǒng)工業(yè)一直是山東省支柱產(chǎn)業(yè)，輪胎又是其中最具代表性的細(xì)分領(lǐng)域之一，因此，位于山東的賽輪輪胎具有一定的地理優(yōu)勢。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年，山東的輪胎產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的50%以上，出口額占全國的60.27%。美國《輪胎商業(yè)》統(tǒng)計(jì)出的“2020年度全球輪胎企業(yè)75強(qiáng)”中，有33家中國輪胎企業(yè)上榜；這33家企業(yè)中有18家來自山東，占比過半。截至目前，A股市場共有9家輪胎行業(yè)上市公司，其中有5家來自山東，分別為玲瓏輪胎、賽輪輪胎、三角輪胎、森麒麟和青島雙星。根據(jù)《中國橡膠》雜志社發(fā)布的《2020年度中國輪胎企業(yè)排行榜》，以上5家上市公司均排在前15名，其中玲瓏輪胎和賽輪輪胎分列第二、三位。

截至2020年三季度末，9家A股上市輪胎企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收508.98億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤50.15億元。其中，5家山東輪胎上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收374.06億元，占9家上市企業(yè)總營收的73.49%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤43.12億元，占9家上市企業(yè)總利潤的85.98%。盈利規(guī)模排在前三名的分別為玲瓏輪胎、賽輪輪胎和三角輪胎，均來自山東。

輪胎行業(yè)出清落后產(chǎn)能

在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前地方政府嚴(yán)格要求輪胎行業(yè)出清落后產(chǎn)能，提升行業(yè)集中度，為輪胎行業(yè)提供了重新洗牌的機(jī)會(huì)。

“現(xiàn)在的輪胎行業(yè)與以前有所不同，不是投點(diǎn)錢買點(diǎn)原材料就能搞輪胎企業(yè)，而是需要不斷根據(jù)客戶需求創(chuàng)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品質(zhì)量才行，那些偷工減料、不注重環(huán)保的企業(yè)都將被淘汰。”一位輪胎行業(yè)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹稱。

回顧中國輪胎產(chǎn)業(yè)，基本在2014年達(dá)到產(chǎn)能巔峰。自2015年以來，國內(nèi)輪胎行業(yè)先后經(jīng)歷“雙反”政策的打壓和環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)的沖擊，疊加過去3年國內(nèi)汽車行業(yè)整體處于下行期，輪胎產(chǎn)業(yè)有過一段時(shí)間的陣痛期。在此過程中，落后產(chǎn)能逐步出清，與此同時(shí)，實(shí)力強(qiáng)勁的公司紛紛選擇在海外建設(shè)工廠，以此來規(guī)避貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)中國輪胎商務(wù)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，2020年國內(nèi)有41家輪胎企業(yè)相繼破產(chǎn)或被拍賣。中國橡膠輪胎協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示，2020年納入統(tǒng)計(jì)部門監(jiān)測的輪胎工廠從過去的500多家已下降至390家，通過CCC認(rèn)證的汽車輪胎工廠從300多家減少到225家。

中小企業(yè)產(chǎn)能出清的同時(shí)，伴隨頭部企業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張。根據(jù)公開披露的信息，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、通用股份、貴州輪胎等頭部上市公司均在2020年實(shí)施了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

“行業(yè)集中度提升是各個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大勢所趨，輪胎產(chǎn)業(yè)也不例外。頭部企業(yè)的競爭力日漸凸顯，而中小企業(yè)的生存空間不斷被壓縮，分化還在加劇。”上述輪胎行業(yè)上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者分析，“未來輪胎企業(yè)競爭的關(guān)鍵在于產(chǎn)品創(chuàng)新，能否為客戶提供優(yōu)質(zhì)輪胎�，F(xiàn)在的代理商進(jìn)貨，已經(jīng)不看產(chǎn)品價(jià)格是否便宜，而是看產(chǎn)品質(zhì)量是否優(yōu)良，產(chǎn)品規(guī)格是否全面，能否及時(shí)供貨。”