【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 行業(yè)分析】

　　4月的國(guó)內(nèi)需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，其中重卡銷量大幅超預(yù)期，在國(guó)內(nèi)后市一系列發(fā)展基建、刺激汽車消費(fèi)等政策的提振下，預(yù)計(jì)二季度的后兩個(gè)月需求表現(xiàn)也將不差。當(dāng)前最為擔(dān)憂的依舊是海外需求，輪胎出口沒(méi)有得到普遍恢復(fù)，導(dǎo)致輪胎廠開(kāi)工率多日連續(xù)下滑多日。海外部分車企復(fù)工，但供應(yīng)鏈全球化時(shí)代，單個(gè)工廠單個(gè)國(guó)家復(fù)工沒(méi)有意義，供應(yīng)鏈的協(xié)同配合必不可少。需求端可概括為，國(guó)內(nèi)需求整體來(lái)看環(huán)比改善，同比邊際繼續(xù)改善，但海外需求恢復(fù)依然需要時(shí)間。

　　從膠價(jià)來(lái)看，近期膠價(jià)小幅回落，先前的短暫反彈在10500點(diǎn)位遇阻，由于基本面整體較弱，反彈不具備持續(xù)支撐。如今供應(yīng)端開(kāi)始進(jìn)入增產(chǎn)季，云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)開(kāi)割，海南也開(kāi)割在即，泰國(guó)處于開(kāi)割初期，印尼正處于旺產(chǎn)季，整體看5月將迎來(lái)供應(yīng)端產(chǎn)量季節(jié)性的增長(zhǎng)周期。庫(kù)存方面，5月到港量將減少，近期云南地區(qū)庫(kù)存以及青島保稅區(qū)庫(kù)存出現(xiàn)大幅去庫(kù)，預(yù)計(jì)本月庫(kù)存本月會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)。因此，當(dāng)前沒(méi)有明確的上漲驅(qū)動(dòng)因素，下方空間也不大，我們繼續(xù)延續(xù)膠價(jià)寬幅震蕩的判斷。

　　新冠疫情在海外多國(guó)已經(jīng)得到初步控制，新增人數(shù)連續(xù)下降，多國(guó)車企輪胎企業(yè)相繼復(fù)工復(fù)產(chǎn)。國(guó)內(nèi)4月的汽車數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，尤其重卡市場(chǎng)4月銷量迎來(lái)井噴式上漲。對(duì)于后市橡膠的下游需求如何？本文將從國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)分別進(jìn)行分析。

　　商用車產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高，重卡市場(chǎng)4月井噴

　　根據(jù)第一商用車網(wǎng)掌握的最新數(shù)據(jù)，2020年4月，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷售各類車型約18萬(wàn)輛，比上年同期大幅增長(zhǎng)了52%，環(huán)比3月上漲了50%。今年1-4月，我國(guó)累計(jì)銷售各類重卡45.41萬(wàn)輛，比上年同期小幅增長(zhǎng)2%，相比今年一季度16%的降幅，4月份足足“追”了18個(gè)百分點(diǎn)之多。4月的銷量數(shù)據(jù)是中國(guó)乃至全球重卡行業(yè)發(fā)展史的最高光時(shí)刻，刷新了全球重卡市場(chǎng)月銷量的記錄。

　　4月份重卡市場(chǎng)創(chuàng)新高的原因，主要有兩方面。一方面，經(jīng)歷了一季度市場(chǎng)尤其是2、3月份的需求壓制，3月底4月初至今，重卡市場(chǎng)訂單回暖的速度十分明顯，各家企業(yè)斬獲的大單都紛至沓來(lái)。由于2-3月被壓抑的購(gòu)車需求在4月份快速釋放，終端需求環(huán)比迅速?gòu)?fù)蘇，物流車市場(chǎng)訂單超過(guò)了去年同期水平，牽引車和燃?xì)廛嚫��?ldquo;領(lǐng)銜”行業(yè)，需求比較旺盛。與此同時(shí)，隨著各地基建工程投資的陸續(xù)啟動(dòng)，工程車市場(chǎng)需求的回升速度也已經(jīng)“跟上大部隊(duì)”，訂單飽滿；另一方面，隨著疫情的影響越來(lái)越小，各家重卡企業(yè)也基本火力全開(kāi)，生產(chǎn)線上的員工加班加點(diǎn)以盡快滿足經(jīng)銷商和用戶的訂單需求。在這種形勢(shì)下，主流重卡廠家的產(chǎn)銷量都創(chuàng)造了各自企業(yè)的歷史記錄。

　　今年4月份，國(guó)內(nèi)重卡銷量前六的企業(yè)依次是：一汽解放(5.7萬(wàn)輛)、東風(fēng)公司(3.5萬(wàn)輛)、中國(guó)重汽(2.45萬(wàn)輛)、陜汽集團(tuán)(2.35萬(wàn)輛)、福田汽車(1.3萬(wàn)輛)、上汽紅巖(9018輛)。這六家車企合計(jì)銷售約16.2萬(wàn)輛，占4月份重卡總銷量(18萬(wàn)輛)的90%；銷量前十的重卡企業(yè)共計(jì)銷售17.7萬(wàn)輛，占到4月份重卡市場(chǎng)總銷量的98.5%。其中，絕大多數(shù)企業(yè)4月銷量同比去年有大幅增長(zhǎng)，30%的企業(yè)1-4月銷量累積同比增長(zhǎng)，排名第一的重卡頭部企業(yè)一汽解放1-4月銷量累積增長(zhǎng)達(dá)22%。

　　疫情后從相關(guān)政策也可以看到國(guó)家大力發(fā)展基建的決心，國(guó)常會(huì)明確1萬(wàn)億專項(xiàng)債5月發(fā)行完畢，棚改專項(xiàng)債恢復(fù)發(fā)行。5月6日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要把做好“六保”作為“六穩(wěn)”工作的著力點(diǎn)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。會(huì)議要求在年初已發(fā)行地方政府專項(xiàng)債1.29萬(wàn)億元基礎(chǔ)上，再按程序提前下達(dá)1萬(wàn)億元專項(xiàng)債新增限額，力爭(zhēng)5月底發(fā)行完畢。這是繼財(cái)政部4月20日新聞發(fā)布會(huì)表示提前下達(dá)1萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券額度后，政府最高級(jí)別會(huì)議首次正式明確任務(wù)。同時(shí)，重卡市場(chǎng)在2020年自身也存在樂(lè)觀因素：首先，去年5月出臺(tái)的政策對(duì)工程車和水泥攪拌車有著長(zhǎng)期利多的影響，所以2020年工程車需求會(huì)有所增量；其次，2020年是“國(guó)三”政策的收官之年，2009-2011年正處于重卡的國(guó)三、國(guó)四政策實(shí)施時(shí)期，這一時(shí)期重卡的需求增速非常明顯，而這一批重卡如今也到了更新替換的階段，所以新車替換需求將拉動(dòng)物流車的需求增量。疊加國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控力度，基建領(lǐng)域的發(fā)力或?qū)⑻嵴裰乜ê笫惺袌?chǎng)的需求。接下來(lái)還需進(jìn)一步跟蹤國(guó)家大力發(fā)展基建建設(shè)的推進(jìn)情況，預(yù)計(jì)二季度各月份的重卡銷量皆同比超過(guò)去年。

　　乘用車、客貨車4月產(chǎn)銷保持回暖趨勢(shì)

　　5月11日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)正式公布2020年4月份我國(guó)汽車市場(chǎng)最新統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，4月，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，以及中央及地方政府一系列利好政策的推出，汽車行業(yè)產(chǎn)銷持續(xù)保持回暖趨勢(shì)。其中，整車企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已基本恢復(fù)，產(chǎn)量已達(dá)到去年同期水平。4月，汽車產(chǎn)量為210.2萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)16.6%，同比增長(zhǎng)2.3%；銷量為207.0萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)43.5%，同比增長(zhǎng)4.4%，月增速為今年以來(lái)的首次增長(zhǎng)，其中銷量更是結(jié)束了連續(xù)21個(gè)月的下降。1-4月，汽車產(chǎn)銷559.6萬(wàn)輛和576.1萬(wàn)輛，同比下降33.4%和31.1%。

　　其中，乘用車4月產(chǎn)銷158.7萬(wàn)輛和153.6萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)43.5%和46.6%，同比減少4.6%和2.6%。1-4月累積產(chǎn)銷量429.1萬(wàn)輛和443.3萬(wàn)輛，同比減少37.8%和35.3%，同比降幅收窄。商用車產(chǎn)銷51.4萬(wàn)輛和53.4萬(wàn)輛，為歷史最高水平，環(huán)比增長(zhǎng)37.8%和37.7%，同比增長(zhǎng)31.3%和31.6%。1-4月，商用車產(chǎn)銷分別完成130.4萬(wàn)輛和132.8萬(wàn)輛，同比分別下降13.1%和12.4%。在商用車主要品種中，與上月相比，貨車和客車銷量均呈快速增長(zhǎng)；與上年同期相比，貨車各車型銷量均增長(zhǎng)，客車銷量除輕客外均下降。貨車產(chǎn)銷47.5萬(wàn)輛和49.6萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)39.2%和39.0%，同比增長(zhǎng)33.8%和34.2%；1-4月，貨車產(chǎn)銷119.6萬(wàn)輛和122.3萬(wàn)輛，同比下降13.0%和11.6%。客車產(chǎn)銷3.9萬(wàn)輛和3.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)22.8%和23.7%，同比增長(zhǎng)6.9%和5.2%；1-4月，客車產(chǎn)銷10.8萬(wàn)輛和10.5萬(wàn)輛，同比分別下降14.6%和21.1%。

　　國(guó)家和地方出臺(tái)的促消費(fèi)政策無(wú)疑對(duì)汽車銷量增長(zhǎng)起到了一定推動(dòng)作用，各地刺激政策根據(jù)每月車市產(chǎn)銷變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。近期，上海重點(diǎn)圍繞六方面研究制定了促進(jìn)汽車消費(fèi)若干政策，包括年內(nèi)增加4萬(wàn)個(gè)非營(yíng)業(yè)性客車牌照供應(yīng)額度；對(duì)燃油車“以舊換新”給予補(bǔ)貼，消費(fèi)者報(bào)廢或轉(zhuǎn)出國(guó)四及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油車，并且新購(gòu)置國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)燃油車的，給予每輛車4000元補(bǔ)助等。廣東則發(fā)布《廣東省2020年汽車下鄉(xiāng)專項(xiàng)行動(dòng)公告》，明確汽車下鄉(xiāng)具體操作細(xì)則，從5月1日起至12月31日，廣東農(nóng)村居民通過(guò)購(gòu)買汽車下鄉(xiāng)推廣車型，可獲每輛5000元至10000元不等補(bǔ)貼。同時(shí)，“2020廣東省促消費(fèi)暨‘汽車消費(fèi)節(jié)’”“花城盛惠·快樂(lè)廣購(gòu)汽車消費(fèi)惠民補(bǔ)貼”等活動(dòng)也相繼啟動(dòng)。各地也紛紛加大新能源汽車消費(fèi)的鼓勵(lì)力度。如深圳擬對(duì)新購(gòu)新能源小汽車的個(gè)人消費(fèi)者給予綜合使用財(cái)政補(bǔ)貼，其中新購(gòu)純電動(dòng)高級(jí)型或經(jīng)濟(jì)型乘用車補(bǔ)貼2萬(wàn)元/車、新購(gòu)插電式混合動(dòng)力高級(jí)型乘用車補(bǔ)貼1萬(wàn)元/車，并且還放寬個(gè)人新能源小汽車增量指標(biāo)申請(qǐng)條件。

　　截止目前，部分政策落地實(shí)施也才剛滿月，上海、廣州等地的促銷活動(dòng)是五一剛啟動(dòng)，所以5-6月是反映車市情況的一個(gè)良好觀測(cè)期，所以，等到6月份再去看5月車市產(chǎn)銷情況時(shí)，應(yīng)該會(huì)有較大改觀。不過(guò)，疫情對(duì)車市的影響仍在持續(xù)，有部分消費(fèi)者因促銷政策密集出臺(tái)而持幣觀望。疫情對(duì)消費(fèi)者心理和收入產(chǎn)生雙重打擊，消費(fèi)心理影響預(yù)計(jì)會(huì)在四五月份基本修復(fù)，車市在5-6月會(huì)有一定反彈。

　　海外市場(chǎng)恢復(fù)緩慢

　　2020年1-3月我國(guó)輪胎累積出口量1.02億條，同比減少11.37%，相比1-2月環(huán)比17.42%的降幅，降幅有所收窄。天然橡膠的下游需求70%用于輪胎，內(nèi)需、出口各占一半。中國(guó)往疫情重點(diǎn)區(qū)域出口比例較高。美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)、意大利這五國(guó)的輪胎出口占了我國(guó)輪胎出口的16%；其中，半鋼胎輪胎出口歐洲占比32%，全鋼胎出口歐洲占比21%，出口美國(guó)8%。

　　如今，歐美輪胎巨頭陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)工，普利司通美國(guó)公司于4月13日兩個(gè)商用卡車輪胎工廠(位于田納西州拉弗涅的工廠和位于田納西州沃倫縣的另一個(gè)工廠)的恢復(fù)生產(chǎn)。合并后，工廠的最大產(chǎn)能為15,200個(gè)。普利司通在北美的消費(fèi)輪胎工廠計(jì)劃于5月重新開(kāi)業(yè)；韓泰的消費(fèi)輪胎工廠在停產(chǎn)三周后于4月20日恢復(fù)生產(chǎn)。工廠滿負(fù)荷生產(chǎn)時(shí)，每天可生產(chǎn)13900條輪胎；優(yōu)科豪馬4月27日恢復(fù)生產(chǎn)，優(yōu)科豪馬輪胎在密西根州西點(diǎn)市的商用卡車輪胎工廠，計(jì)劃于4月27日重啟；美國(guó)固鉑輪胎5月初恢復(fù)生產(chǎn)，倍耐力美國(guó)工廠將于5月份恢復(fù)生產(chǎn)。

　　歐美車企陸續(xù)緩慢復(fù)工，但美國(guó)車企還在和工會(huì)扯皮。歐洲最大汽車工廠、大眾汽車(VOW.DE)德國(guó)狼堡總部的工廠于本周一正式復(fù)工，其位于德國(guó)茨維考的工廠開(kāi)始恢復(fù)ID.3電動(dòng)汽車的生產(chǎn)，但產(chǎn)能較正常水平大幅降低，每天生產(chǎn)50輛，為停產(chǎn)前的三分之一。前期疫情較嚴(yán)重的意大利也在放開(kāi)管制。從4月27日開(kāi)始，F(xiàn)CA把大約750名工人叫回意大利南部的工廠，復(fù)工時(shí)間比意大利官方規(guī)定的5月4日還早了一周。而在新冠確診病例接近百萬(wàn)的美國(guó)，復(fù)工得比歐洲晚上至少一周。豐田汽車、FCA和大眾汽車都表示，公司將于5月4日在美國(guó)和加拿大開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)。特斯拉也預(yù)計(jì)位于加利福尼亞州的整車生產(chǎn)工廠將于5月4日開(kāi)始復(fù)工，由此構(gòu)成主機(jī)廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)第一波。

　　但是，供應(yīng)鏈全球化時(shí)代，主機(jī)廠復(fù)工遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，供應(yīng)鏈的協(xié)同配合也必不可少。德國(guó)三大車企的高管表示，單個(gè)國(guó)家復(fù)工沒(méi)有意義，歐盟一盤棋，意大利和西班牙的供應(yīng)鏈也得跟上。

　　國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工率受五一假期影響環(huán)比下調(diào)

　　截至5月8日，中國(guó)全鋼胎開(kāi)工率為53.5%，環(huán)比下降10.43個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開(kāi)工率為52.26%，環(huán)比下降46.14個(gè)百分點(diǎn)。我們從下游了解到，部分輪胎廠5月可生產(chǎn)的出口訂單比較少。目前部分輪胎廠要求延期原料運(yùn)輸，原料端的補(bǔ)貨開(kāi)始減少，同時(shí)賬期開(kāi)始延長(zhǎng)。五一期間國(guó)內(nèi)部分輪胎廠放假、降開(kāi)工，從節(jié)后數(shù)據(jù)來(lái)看半鋼胎下降幅度確實(shí)比較大(下降接近一半)，目前尚有部分工廠還未恢復(fù)正常，半鋼出口方面依舊還未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，壓力依舊。全鋼則好些，配套、替換方面有新車支撐、出口環(huán)比也略有好轉(zhuǎn)。