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2020年3月16日馬來西亞總理宣布，將從2020年3月18日起在全國范圍內(nèi)采取為期兩周的更加嚴格的限制措施，加強公共衛(wèi)生事件的防控。2020年3月18日馬來西亞檳城港宣布封閉，不再接受泰國貨物過境。受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時無法裝運，泰國正在緊急調(diào)配泰國境內(nèi)港口。馬來西亞“封城”將對天然橡膠市場造成怎樣的影響呢？

1. 馬來西亞在全球天然橡膠市場中的地位

圖1 馬來西亞天然膠產(chǎn)量及全球占比

來源：隆眾資訊

近五年馬來西亞天然橡膠年產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下跌趨勢，全球產(chǎn)量占比也逐漸回落，2019年產(chǎn)量約65萬噸，占全球天然橡膠產(chǎn)量的4.55%，在2019年全球主產(chǎn)國排名中位列第7位，馬來西亞實施“封城”將對全球天然橡膠市場形成較大影響。

2. 馬來西亞“封城”對其國內(nèi)天然橡膠影響

圖2 馬來西亞天然橡膠庫存量

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馬來西亞“封城”措施下其國內(nèi)交通運輸行業(yè)將受到重大影響，而近兩年馬來西亞天然橡膠橡膠庫存維持20萬噸以上，2019年年中開始持續(xù)累庫，截至2020年1月馬來西亞庫存28.86萬噸，月環(huán)比增加17.79%，較去年同期同比增加42.56%，“封城”措施下馬來西亞國內(nèi)高庫存壓力巨大。

3. 馬來西亞“封城”對中國天然橡膠影響

圖3 中國自馬來西亞進口量占總進口量比例

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注：“進口占比1”為中國自馬來西亞進口量占中國進口技術分類天然膠和混合膠進口量比例，“進口占比2”為中國自馬來西亞進口量占中國進口天然橡膠總量比例。

中國自馬來西亞進口量在2017年達到高峰后連續(xù)兩年下跌，2019年中國自馬來西亞進口量69.9萬噸，占中國天然橡膠總進口量的13.28%。

圖4 中國自馬來西亞進口膠種占比

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中國自馬來西亞進口天然橡膠當中主要是技術分類天然橡膠（20號標膠為主）和混合膠（20號混合膠為主），2019年二者在中國自馬來西亞進口量中分別占比45%和53%，2019年中國自馬來西亞進口量占中國進口技術分類天然膠和混合膠進口量的16.46%。

圖5 2017-2019年中國自馬來西亞平均月進口量

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2017-2019年中國自馬來西亞平均月進口量在6.5萬噸左右，馬來西亞暫時“封城”兩周將可能直接造成中國自馬來西亞進口量縮減3-3.5萬噸左右。

4. 馬來西亞“封城”對其他國家的影響

圖6 馬來西亞天然橡膠進口量

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馬來西亞天然橡膠年進口量逐年增加，2019年進口量高達108.27萬噸，進口來源中主要以泰國過境貨物、泰國濃縮乳膠（馬來西亞是全球最大的乳膠手套生產(chǎn)國），以及非洲等國初級原料為主，馬來西亞“封城”，其國內(nèi)橡膠加工廠基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，將對泰國濃縮乳膠及非洲膠原料進口需求大幅減少。

檳城港封閉，將不再接受泰國貨物過境，受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時無法裝運，泰國正在緊急調(diào)配泰國境內(nèi)港口，2019年泰國出口天然橡膠463.03萬噸，泰南（董里府以下地區(qū)）、沙墩、董里出口量占泰國總出口的30%左右，其中經(jīng)過馬來港口中轉(zhuǎn)出口約占40-50%，按此比例計算，兩周影響泰國出口量將在2萬噸左右，隨著泰國國內(nèi)境內(nèi)港口調(diào)配，預計短期出口存在收緊預期，但是中長期影響數(shù)量較小。

5. 結論

綜合來看，馬來西亞“封城”及關閉檳城港，短期將縮減其國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)銷量，泰國濃縮乳膠和轉(zhuǎn)出口貨物出口將受到阻礙，泰國國內(nèi)供應過剩情況將有所上升，泰國原料價格存在下壓可能。非洲天然橡膠以原料出口為主，且出口主要目的國是馬來西亞，“封城”措施將造成非洲膠出口量明顯縮減。整體來看，馬來西亞“封城”疊加泰國公共衛(wèi)生事件不斷升級，短期將增加全球天然橡膠市場供應收緊預期，但是中國國內(nèi)天然橡膠非國儲庫存目前高達153萬噸左右，能夠滿足國內(nèi)3個月以上正常生產(chǎn)，消息提振作用大于實際影響，持續(xù)關注東南亞地區(qū)公共衛(wèi)生事件進展。