需求持續(xù)向好有望推動(dòng)膠價(jià)格繼續(xù)上漲。我們認(rèn)為,未來(lái)橡膠價(jià)格有望繼續(xù)上漲。主要源于:1)我們判斷,未來(lái)天然橡膠供應(yīng)不會(huì)大幅增長(zhǎng),短期來(lái)看,因夏季東南亞主產(chǎn)國(guó)遭受極端天氣交替,2016年橡膠產(chǎn)量增速放緩;中長(zhǎng)期來(lái)看,在膠農(nóng)割膠積極性提高有限且新增開(kāi)割面積占比較小的基礎(chǔ)上2017年天然橡膠總量不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng);2)未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)及輪胎等下游需求向好有望繼續(xù)導(dǎo)致天然橡膠供需偏緊。a、國(guó)際方面,雖然美國(guó)對(duì)中國(guó)施行“雙反”政策,但其對(duì)輪胎的需求并未出現(xiàn)斷崖式下跌;我們判斷在高汽車(chē)保有量的背景下,未來(lái)歐美地區(qū)乃至全球?qū)μ烊幌鹉z的需求將長(zhǎng)期保持向上趨勢(shì)。b、春節(jié)過(guò)后為輪胎廠的開(kāi)工旺季,年底至明年一季度下游存在較大的補(bǔ)庫(kù)需求;我們判斷未來(lái)隨著財(cái)政支出基礎(chǔ)建設(shè)的力度加大及治超政策,橡膠消費(fèi)持續(xù)升高將加劇天然橡膠供需短缺。

 

　　橡膠價(jià)格仍可看漲,建議關(guān)注海南橡膠。天然橡膠價(jià)格周期在7年左右(7年上漲、7下跌),我們判斷未來(lái)天然橡膠正式迎來(lái)新一輪上漲。目前國(guó)內(nèi)膠價(jià)接近17000元/噸,國(guó)際膠價(jià)已突破1800美元/噸,預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)膠價(jià)看漲至20000元/噸甚至更高,國(guó)際膠價(jià)或突破2000美元/噸甚至以上�？春锰烊幌鹉z后期價(jià)格,推薦具有天然橡膠種植資源的標(biāo)的海南橡膠。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:

 

　　1. 天然橡膠價(jià)格上漲不及預(yù)期;

 

　　2. 匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)