【策略觀點(diǎn)】

 

　　觀點(diǎn)概述:基差暴跌

 

　　驅(qū)動(dòng)力:東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)自北向南進(jìn)入高產(chǎn)期末端;10月中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷分別258.6萬(wàn)輛和265.0萬(wàn)輛,環(huán)比分別增長(zhǎng)2.2%和3.4%,同比分別增長(zhǎng)17.6%和18.7%,上周?chē)?guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率續(xù)升,半鋼胎開(kāi)工率小降;10月中國(guó)進(jìn)口橡膠(16005, 400.00, 2.56%)45萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9.8%環(huán)比下降8.2%,1-10月中國(guó)橡膠進(jìn)口總量452萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)24.2%;ANRPC預(yù)計(jì)今年天膠產(chǎn)量微增0.4%,10月ANRPC天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.8%至112.6萬(wàn)噸,中國(guó)和馬來(lái)西亞下滑,泰國(guó)印尼等上升,前10月天膠產(chǎn)量907.2萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)0.9%,1-10月天膠出口量同比增長(zhǎng)0.8%至748.9萬(wàn)噸;10月底青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存繼續(xù)下滑0.12%至8.32萬(wàn)噸,天膠庫(kù)存繼續(xù)下降2.26%至4.76萬(wàn)噸,上期所天膠庫(kù)存繼續(xù)回升,倉(cāng)單減少;原油小漲,合成膠回升,天膠與丁苯膠無(wú)倒掛,與順丁膠倒掛擴(kuò)大,國(guó)內(nèi)化工品期貨市場(chǎng)情緒悲觀。

 

　　安全邊際:RU1701和RU1705基差分別為-1835和-2255元/噸附近。

 

　　操作建議:建議買(mǎi)新標(biāo)膠賣(mài)遠(yuǎn)月RU1701或RU1705期現(xiàn)套利繼續(xù)持有,投資者觀望,主力RU1701合約壓力位16000一線附近。