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本月，國(guó)內(nèi)天然橡膠標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌，月初，天然橡膠市場(chǎng)均價(jià)維持在14416左右，月末下跌至13950，下跌幅度為3.23%。本周天然橡膠商家出貨比較遲緩，天然橡膠整體市場(chǎng)氛圍清淡，交易情況不甚理想，交易氛圍較上月有下跌之勢(shì)。

國(guó)內(nèi)天然橡膠價(jià)格下跌的原因分析如下：

一、宏觀(guān)方面，美國(guó)三季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)初值3%，預(yù)期2.6%，前值3.1%。美國(guó)三季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比初值 2.4%，預(yù)期 2.1%，前值 3.3%。美國(guó)三季度GDP平減指數(shù)初值 2.2%，預(yù)期 1.7%，前值 1%。美國(guó)三季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比初值 1.3%，預(yù)期 1.3%，前值 0.9%。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)創(chuàng)三個(gè)月新高。歐元/美元?jiǎng)?chuàng)三個(gè)月新低。美元/日元、10年期美債收益率短線(xiàn)快速走高，2年期美債收益率觸及9年新高，黃金短線(xiàn)快速走低。國(guó)內(nèi)方面，10月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.9%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.7%，同比上漲6.9%。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，當(dāng)下通脹壓力較為溫和，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性。

二、市場(chǎng)方面，上海市場(chǎng)15年全乳標(biāo)膠主流報(bào)價(jià)在11450-11550元/噸；越南3L報(bào)價(jià)12100-12200元/噸；15年泰國(guó)3號(hào)煙片在14100-14150元/噸。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片45.69泰銖/公斤；泰三煙片53.2泰銖/公斤；田間膠水42-43泰銖/公斤；杯膠38泰銖/公斤。

三、庫(kù)存方面，由于合成橡膠庫(kù)存的增加，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存由跌轉(zhuǎn)增；橡膠庫(kù)存總計(jì)18.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)106%，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%。此外還有區(qū)外庫(kù)存、港口、融資隱形庫(kù)存等，壓力明顯。第四季度由于進(jìn)口量的增加，預(yù)計(jì)庫(kù)存持續(xù)增加。截至10月31日，青島保稅區(qū)庫(kù)存增至19.89萬(wàn)噸，較9月底上漲0.96萬(wàn)噸，整體漲幅約5%。其中，天膠12.21萬(wàn)噸，較9月中旬繼續(xù)下降0.32萬(wàn)噸，降幅2.55%。

四、需求方面， 近期檢查放緩，中小企業(yè)開(kāi)工，輪胎開(kāi)工率回升，但仍處于歷史低位；半鋼胎開(kāi)工相對(duì)平穩(wěn)，全鋼胎波動(dòng)非常明顯，且原料價(jià)格高位、部分原料緊缺影響改善并不明顯，整體需求情況低于市場(chǎng)預(yù)期；輪胎廠(chǎng)成品庫(kù)存整體偏低，庫(kù)存壓力較低。

五、后市預(yù)測(cè)：本網(wǎng)分析初步預(yù)測(cè)，目前，當(dāng)前滬膠價(jià)格持續(xù)震蕩；當(dāng)前處于產(chǎn)膠期內(nèi)，天膠產(chǎn)量持續(xù)增加，保稅區(qū)庫(kù)存增加，上期所庫(kù)存巨量，同時(shí)下游輪胎企業(yè)需求仍無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，基本需求缺乏，成交乏力，天然橡膠基本面弱勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)抑制價(jià)格；當(dāng)前丁苯橡膠價(jià)格的暴漲導(dǎo)致天然橡膠和合成橡膠價(jià)格倒掛，我們認(rèn)為，小的利好不能改變突出的供需矛盾，短期來(lái)看如果有反彈，必然不會(huì)很強(qiáng)，中長(zhǎng)期來(lái)看，弱勢(shì)仍將持續(xù)。