天膠已經(jīng)橫盤震蕩一個月了，基本面利空又缺乏資金的支撐，即使鎳漲停也沒能提起他的興趣。那么未來四季度橡膠會怎么走？年底國內(nèi)膠林停割對度膠價有影響么，重卡銷量是否還存在提振作用？今年的供需平衡偏松么？

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　　缺乏資金，橡膠弱勢橫盤整理

　　橡膠最近橫盤整理已經(jīng)有1個月了，一直在12900~13900的范圍內(nèi)反復(fù)震蕩。而在其他品種各種反彈的時候，只有橡膠默默無聞，甚至在鎳漲停的那一天，也沒見著Ru1801怎么反彈一下，足見經(jīng)歷了9月的大跌之后，市場對于橡膠的信心還沒有恢復(fù)。

　　從一月合約的歷史持倉量上來看，Ru1801的成交量無疑是創(chuàng)了新高，特別是在7月中下旬之后到9月底的這一段時間，最高時持倉量達(dá)到了40.8萬手，而以往的歷史數(shù)據(jù)顯示最高時也只有30萬手，所以此段時間內(nèi)，資金對于橡膠走勢的影響非常重要，Ru1801升水現(xiàn)貨一度達(dá)到3500+。同時，也就是從9月28日之后，Ru1801的持倉量回落至32萬手，此后一直維持在這個水平。所以。從資金面上來看，這一個月來缺乏資金的炒作，橡膠也是過得平平淡淡。。。。。。

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　　國內(nèi)天膠產(chǎn)量&；進(jìn)口量同比去年大漲

　　9月份國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量11萬噸，同比去年增加21%。同時從前三個季度的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量546.8萬噸，而去年同期產(chǎn)量只有517萬噸。所以從國內(nèi)供給的角度來看，今年的供給偏向?qū)捤伞?/p>

　　同時，天膠進(jìn)口在經(jīng)歷了四個月的下跌之后，8、9月份進(jìn)口量明顯回升。根據(jù)海關(guān)的數(shù)據(jù)，9月份天膠進(jìn)口23萬噸，其中乳膠5.1萬噸，煙片膠3.2萬噸，標(biāo)膠13.2萬噸，其他天膠1.2萬噸，可以看到標(biāo)膠占到了進(jìn)口橡膠的絕大多數(shù)。

　　同時和去年的數(shù)據(jù)相比，今年除了5月份天膠進(jìn)口同比增速只有21%小于去年，其他月份的進(jìn)口同比增加都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年。特別是在6、7、8、9四個月，去年的同比進(jìn)口數(shù)量是負(fù)值，而今年的進(jìn)口同比都為正。2、3月份進(jìn)口量巨大的原因是去年底到今年初橡膠的巨大升水帶來了一大波的非標(biāo)套利，同樣后期橡膠進(jìn)口增加也是因為前期期現(xiàn)價差被達(dá)到3500+而吸引來的一大波套利訂單。

　　所以，綜合國內(nèi)天膠產(chǎn)量和進(jìn)口量來看，今年的天膠在供給上絕對要寬松于去年。特別是第四季度，雖然11月份之后，國內(nèi)的膠林停止開割，但是前期大量的非標(biāo)準(zhǔn)套利單帶來的現(xiàn)貨，會源源不斷的在11月份到港。

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　　下游消費(fèi)平淡無奇

　　與天膠產(chǎn)量和進(jìn)口量大增截然相反的就是天然橡膠的消費(fèi)。作為橡膠最大的消耗品——輪胎來說，今年的產(chǎn)量與去年的產(chǎn)量幾乎持平，9月份輪胎外胎產(chǎn)量8174.5萬條，去年同期8151.9萬條；從前三個季度來看，今年輪胎外胎產(chǎn)量為59049.4萬條，去年同期為58344.8萬條。輪胎產(chǎn)量增幅不大，同時四季度有產(chǎn)量減少的趨勢。因此，整體上今年的輪胎產(chǎn)量幾乎稍高于去年，橡膠的消費(fèi)相對去年來說，增幅也不夠大。

　　另外一個方面，從輪胎廠的開工率來講，全鋼胎和半鋼胎的開工率也較前一段時間有所回升，基本上維持在70%左右，與歷史同期水平相比較低。卓創(chuàng)監(jiān)測山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工環(huán)比延續(xù)小幅走高趨勢，樣本內(nèi)個別開工略有上調(diào)，從而拉高平均開工