【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】

根據(jù)電纜網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)表明：本月，國內(nèi)天然橡膠標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。天膠市場月初均價維持在16640元/噸左右，月末下跌至15370元/噸左右，整體下跌幅度為7.63%。本月天然橡膠商家出貨比較遲緩，天然橡膠整體市場氛圍清淡，交易情況不甚理想，交易氛圍較上月有下跌之勢。

國內(nèi)天然橡膠價格下跌的原因分析如下：

宏觀方面，本月初，歐洲央行維持主要再融資利率0.0%不變，維持隔夜貸款利率0.25%不變，維持隔夜存款利率-0.4%不變；國內(nèi)方面，2月CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落1.7個百分點(diǎn)，為近兩年來最低增速。月末，美聯(lián)儲加息之后，全球股市，期貨市場一篇飄綠，唯獨(dú)黃金與白銀顯示了避險的功能，而在國內(nèi)市場，橡膠再一次領(lǐng)跌了能化大宗商品。目前，暫無上漲因素支撐，天膠基本面出現(xiàn)震蕩下跌。

目前，天膠價格暫無上漲因素支撐，天膠基本面出現(xiàn)小幅下跌。

二、市場方面，上海市場，云南15年全乳膠報價15000元/噸左右，下跌1500元/噸左右；山東市場，云南15年全乳膠報價15000元/噸左右，下跌1500元/噸；衡水市場，15年國營全乳無稅報價14400元/噸左右，下跌1600元/噸；云南市場，16年云象全乳膠報價15700元/噸左右，下跌700元/噸。

三、庫存方面，截至3月底，青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)上漲至18.7萬噸，較2月底16.62萬噸暴增2.08萬噸，漲幅12.52%。其中天然橡膠13.75萬噸，增加1.41萬噸，增幅11.43%;合成橡膠4.51萬噸，增加0.67萬噸，增幅17.45%，此次天膠與合成膠庫存均呈現(xiàn)10%以上的增長，雖然國內(nèi)產(chǎn)區(qū)仍處停割期，天膠消費(fèi)基本依賴進(jìn)口，進(jìn)口量居高不下，值得注意的是，目前上期所天膠期貨庫存已經(jīng)增加至33萬噸，該部分庫存預(yù)期流入市場的壓力不斷強(qiáng)化，市場一跌再跌。

四、需求方面，截止本月底，國內(nèi)輪胎廠開工率整體穩(wěn)定，全鋼胎和半鋼胎開工率均超過70%。期受到環(huán)保限產(chǎn)影響，山東地區(qū)輪胎廠平均開工率有所下滑，目前主要集中在濰坊地區(qū)，下月起或?qū)⑥D(zhuǎn)移至東營地區(qū)。近一段時間原材料價格雖有較大幅度的下滑，但前期所囤的高價原料尚未完全消化，市場交投仍較為清淡。

后市預(yù)測：本網(wǎng)分析初步預(yù)測，滬膠維持整理走勢。本月，滬膠在大跌中完成了主力換月。橡膠暴跌的原因一是由于宏觀面，資金減少；二是由于泰國第四次拋儲，加之前期滬膠一直處于下跌的狀態(tài)，市場信心不足。當(dāng)前國內(nèi)需求端尚未發(fā)力，供應(yīng)端預(yù)期又重回增產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計未來滬膠期價中期調(diào)整的狀態(tài)不變。對于4月份天膠價格走勢，從供應(yīng)面來看，進(jìn)口貨源仍將繼續(xù)沖擊國內(nèi)市場，港口庫存短期壓力仍大。從需求方面看，目前全鋼胎需求平穩(wěn)恢復(fù)，對橡膠需求形成支撐。綜合因素來看，滬膠整體無太強(qiáng)下跌動力，仍偏多思路對待。