要點：

 

　　1、現(xiàn)貨價格：上海市場15年云象國營全乳報價19300元/噸（+200）。青島地區(qū)泰國人民幣混合膠19000元/噸（-100），越南3L混合膠報價19100元/噸（+100），泰國3#煙片20700元/噸(+100）。保稅區(qū)，RSS3宏曼麗煙片2680-2700美元/噸（-40）；泰標(biāo)現(xiàn)貨2280-2300美元/噸（-10）。船貨2300-2320（-10）。外盤，RSS3#報2700-2750美元/噸（-50），STR20#報2320-2330美元/噸（-10）。泰國原料收購價格漲跌互現(xiàn)，生膠片85.40，漲0.02；煙膠片86.88，漲1.30；膠水74.00，跌2.00；杯膠70.50，跌1.50（泰銖/公斤）。

 

　　2、價差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差300元/噸左右。1709與1705價差325元/噸。

 

　　3、庫存：截至2017年2月中旬，青島保稅區(qū)橡膠(19905, -440.00, -2.16%)庫存15.66萬噸，較1月中旬12.18萬噸增加3.48萬噸，漲幅28.57%。春節(jié)前后入庫較多，主要橡膠品種庫存均有增加，而其中天然膠、合成膠庫存猛增是總體庫存大漲的主要原因。

 

　　4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù)：中國1月份汽車銷量報252萬輛，同比增長0.2%（前值增長9.5%）。1月，狹義乘用車國內(nèi)銷量為207.5萬輛，同比下滑9.3%，環(huán)比大跌23.5%。購置稅優(yōu)惠政策退坡疊加春節(jié)提前等因素，導(dǎo)致了今年1月車市“冷開局”。2017年1月，國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛8.2萬輛，環(huán)比增長9%，比去年同期的3.68萬輛大幅增長122%。2017年1月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為61.5%，比上月上升18.6個百分點，再度飆升至警戒線之上。這一巨大的波動甚至在近兩年內(nèi)都未曾出現(xiàn)過。

 

　　5、天膠產(chǎn)量：據(jù)IRSG預(yù)估，2016年，全球天膠產(chǎn)量預(yù)估為1238萬噸，同比增長0.83%。全球天膠消費量預(yù)估為1250萬噸，同比增加3%。全球天膠供應(yīng)赤字為12萬噸。九大主產(chǎn)國天膠產(chǎn)量預(yù)計約1108.24萬噸，較2015年微增0.31%。九大主產(chǎn)國占全球產(chǎn)量的90%。預(yù)計2016年九大主產(chǎn)國天膠消費量將達到800萬噸，同比增長1.76%。中國天膠產(chǎn)量預(yù)估為75.21萬噸，同比下降5.3%，增速表現(xiàn)為負增長。中國天膠消費量預(yù)計將達到500萬噸，同比大漲4.08%。

 

　　6、天膠進出口：12月中國進口天然橡膠34.5萬噸，同比增長15.4%，環(huán)比增加19.6%。至此，2016年中國共進口天然橡膠250.1萬噸，同比下滑8.6%。

 

　　7、輪胎開工率：截止至2月17日當(dāng)周，全鋼胎、半鋼胎開工率較上周分別上調(diào)15個百分點和16個百分點至63.5%、69.7%；全鋼胎開工情況與春節(jié)前持平，半鋼胎則高出4個百分點。

 

　　小結(jié)：

 

　　在早盤短暫的反彈后，滬膠午盤跳水重歸回落，尾盤勉強收于20000以上。夜盤滬膠主力大跌近2.43%，我們認為近期滬膠走弱的主要原因有：1、美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。2、國內(nèi)政策利率上調(diào)，貨幣政策收緊。3、1月份，30大中城市商品房網(wǎng)簽面積同比回落36%，2016年11月開始進入負增長，預(yù)示著6月份之后將新開工產(chǎn)生抑制。4、1月汽車銷售同比增長0.2%，汽車銷售開始走弱。建議觀望為主，關(guān)注60日均線支撐。