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一、合成橡膠行情走勢

　　2019年順丁橡膠主要呈震蕩走勢為主

　　2019年順丁橡膠主要呈震蕩走勢為主。以8月份為分水嶺，8月份之前窄幅震蕩下行;8月份以后順丁橡膠形成先漲后跌急速過山車趨勢。在2019年度中順丁橡膠價格高點(diǎn)出現(xiàn)在9月27日的12900元/噸,價格低點(diǎn)出現(xiàn)在7月18日的10450元/噸，細(xì)分大致可分為6個階段

　　第一階段，2019年3月份之前，由于是農(nóng)歷春節(jié)前后，順丁橡膠市場貨源稀少，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，價格處于11700元/噸以上水平；

　　第二階段，3月初到4月中旬，隨著石化廠家開工恢復(fù)，市場貨源充足，下游則開工不如預(yù)期，市場整體表現(xiàn)供大于求，價格下滑至11000元/噸附近；第三階段，4月中旬至6月中旬階段，一方面原料價格上下震蕩，另一方面下游開工逐步恢復(fù)，順丁橡膠價格維持在11200元/噸以上小幅震蕩；

　　第四階段，6月中旬至7月底，環(huán)保督查力度趨嚴(yán)，下游輪胎及制品廠開工率下滑，加之原料丁二烯價格下滑，上下游供需矛盾變大，順丁橡膠價格一路下滑至10500元/噸附近；

　　第五階段，7月底到11月中旬，前期在原油及丁二烯的成本上漲壓力下，順丁橡膠一路急速上漲至12900元/噸，后隨著成本坍塌加之需求面持續(xù)不足，順丁橡膠一路急速下跌至10725元/噸，形成了急漲急跌的過山車態(tài)勢；

　　第六階段，11月中旬至年底，一方面天然橡膠價格走高，帶動合成橡膠看漲氣氛，另一方面市場貿(mào)易商庫存低位，挺價意愿較強(qiáng)，順丁橡膠價格小幅走高。

　　整體來看，2019年順丁橡膠價格除去意外事件影響在三季度急漲急跌外，整個年度中受需求疲軟影響基本處于弱勢震蕩態(tài)勢。

　　2019年丁苯橡膠市場呈先跌后漲態(tài)勢，整體年末較年初小幅下跌2.5%。

　　2019年前7個月國內(nèi)丁苯橡膠價格呈一路下滑態(tài)勢，由年初的12000元/噸下跌至7月年度最低點(diǎn)10112元/噸，主要原因有如下:

　　首先上半年原料丁二烯一路下跌，成本面對丁苯橡膠形成打壓，據(jù)生意社監(jiān)測，上半年國內(nèi)丁二烯價格由年初的9836元/噸下跌至4月底的7812元/噸附近。其次，原料成本大幅降低，丁苯生產(chǎn)企業(yè)在利潤推動下開工率高企，市場供應(yīng)充足，對丁苯橡膠價格形成打壓。最后，年初下游企業(yè)開工恢復(fù)緩慢，4、5月份又遭遇限產(chǎn)限電、環(huán)保嚴(yán)查等政策，下游輪胎廠開工率持續(xù)下降，上半年下游采購持續(xù)偏弱，對丁苯橡膠形成較大利空。

　　8月初至12月底國內(nèi)丁苯橡膠價格震蕩上漲，由8月初的10400元/噸震蕩上漲至年底的11700元/噸附近。一方面，8月初到11月初，丁苯橡膠受成本面影響大漲大跌。前期主要由于受原油黑天鵝事件及丁二烯開工下降影響，原油及原料丁二烯價格一路走高，成本面拉動丁苯橡膠上漲；后期隨著成本面下降，丁苯橡膠價格隨之下跌。另一方面，下游尤其輪胎廠方面，下半年開工率相對稍高，對橡膠需求相對堅挺，在一定程度上對橡膠價格形成支撐。

　　二、原材料價格走勢

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2019年丁二烯價格震蕩調(diào)整，總體上半年下跌，下半年沖高回落。據(jù)生意社監(jiān)測，丁二烯價格由年初的9836元/噸下跌至4月底的7812元/噸附近。后隨著外盤價格推升及廠家裝置檢修等情況，丁二烯供應(yīng)面減少，價格逐步上漲至8月份，后9、10月份受原油“黑天鵝”事件影響，價格更是迅速沖高至年度最高點(diǎn)11845元/噸附近。之后一方面炒作情緒釋放完畢，另一方面高價導(dǎo)致采購清單，后逐步回落至年底的8300元/噸附近。整體來看，原材料丁二烯價格走勢基本與合成橡膠同步，從產(chǎn)業(yè)鏈影響相對緊密。

　　根據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2019年苯乙烯價格震蕩調(diào)整，總體先漲后跌。截止12月20日，苯乙烯企業(yè)報價均價7450.00元/噸，較2019年初(1月1日)苯乙烯報價8066.67元/噸，大幅下跌，跌幅,7.64%；較去年同期價格下跌9.51%�？傮w而言，2019年是苯乙烯供需旺盛的一年，雖然價格相比2018年一路下跌，但整年來看苯乙烯的行業(yè)利潤仍然較好，行業(yè)現(xiàn)金流持續(xù)性較好。

　　三、下游輪胎需求支撐

　　截至2019年11月國內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7246.7萬條，同比增長3.3%；1-11月國內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為76760.9萬條，同比增長2.2%。整體來看上半年產(chǎn)量同比增速為負(fù)，下半年產(chǎn)量同比增速逐步回升至2%以上。從需求面對合成膠的支撐看，上半年支撐力度較弱，下半年支撐力度稍強(qiáng)。

　　四、后市預(yù)測

　　2020年合成橡膠走勢看點(diǎn)有三：一中美貿(mào)易摩擦影響，目前來看中美貿(mào)易摩擦有緩和跡象，對后期輪胎及其他橡膠制品出口相對有利，但因后期或仍有反復(fù)可能，因此明年合成橡膠下游行業(yè)開工、消費(fèi)仍存在一定程度的利空影響；二原材料丁二烯、苯乙烯及上游原油走勢影響，2010年在原材料市場沒有限產(chǎn)或檢修等的情況下，價格基本處于區(qū)間震蕩態(tài)勢，對合成橡膠價格影響也屬于區(qū)間內(nèi)影響；三合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)開工影響，一方面近兩年國內(nèi)丁苯橡膠產(chǎn)能已經(jīng)過剩，加之在低需求抑制下，整體裝置開工率長期低于60%。另一方面順丁橡膠產(chǎn)能也已達(dá)160萬噸，產(chǎn)能幾乎過剩，目前僅鎮(zhèn)江奇美4萬噸/年及山東勝星裝置存在投產(chǎn)計劃，但由于目前尚處于規(guī)劃初期，未來兩年投產(chǎn)的可能性不大，預(yù)計后期合成橡膠產(chǎn)能基本穩(wěn)定，開工率則取決于市場供應(yīng)壓力及利潤大小。