【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場(chǎng)】

根據(jù)電纜網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)表明：本月，國(guó)內(nèi)天然橡膠標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)，月初，天然橡膠市場(chǎng)均價(jià)維持在14220左右，月末上漲至14280，上漲幅度為0.42%。本月天然橡膠商家出貨積極緩，天然橡膠整體市場(chǎng)氛圍良好，交易情況比較理想，交易氛圍較上月有上漲之勢(shì)。

國(guó)內(nèi)天然橡膠價(jià)格上漲的原因分析如下：

一、宏觀(guān)方面，月初，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為22.8萬(wàn)，超出此前預(yù)期20萬(wàn)，失業(yè)率4.1%與預(yù)期持平；國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI為51.8。此前，市場(chǎng)普遍預(yù)期該數(shù)據(jù)將進(jìn)一步回落至51.4，低于10月的51.6。月末，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 24.5 萬(wàn)，預(yù)期 23.3 萬(wàn)，前值 22.5 萬(wàn)。當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加 24.5 萬(wàn)，增幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)社科院發(fā)布 2018 年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》，預(yù)計(jì)中國(guó) 2017 年經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng) 6.8%，2018 年增長(zhǎng) 6.7%。 明年 CPI 增長(zhǎng) 2%，PPI 增長(zhǎng) 3.6%，工業(yè)品價(jià)格的上漲壓力將有所緩解。目前，天膠價(jià)格出現(xiàn)上漲因素支撐，天膠基本面出現(xiàn)震蕩上揚(yáng)。

二、市場(chǎng)方面，滬膠窄調(diào)，因臨近假期，市場(chǎng)整體交投冷清，因此貿(mào)易商報(bào)價(jià)稀少，聽(tīng)聞主流報(bào)價(jià)穩(wěn)中小調(diào)。主流參考報(bào)價(jià)：16 年云象全乳參考報(bào)價(jià)12300-12400 元/噸；越南3L 膠參考報(bào)價(jià)11800-11900 元/噸；泰國(guó)煙片膠參考報(bào)價(jià)14500-14600 元/噸，實(shí)單成交商談確定。

三、庫(kù)存方面，截止12 月29 日當(dāng)周，上期所滬膠期貨庫(kù)存大幅增加，注冊(cè)倉(cāng)單大幅增加，周庫(kù)存383349 噸，周注冊(cè)倉(cāng)單305290 噸。青島保稅區(qū)庫(kù)存增加至21.94 萬(wàn)噸，較12 月初增加0.66 萬(wàn)噸，整體增3.10%，其中天然橡膠小幅增加至12.35 萬(wàn)噸，較12 月初上升0.53 萬(wàn)噸，增幅4.48%；合成橡膠庫(kù)存上升至9.2 萬(wàn)噸，較12 月中旬增長(zhǎng)0.13 萬(wàn)噸，漲幅1.43%；復(fù)合膠庫(kù)存0.39萬(wàn)噸，持平�，F(xiàn)貨市場(chǎng)的供需又造成了壓力，現(xiàn)貨膠上漲困難重重。

四、需求方面，本月，受季節(jié)、政策等相關(guān)因素影響，輪胎企業(yè)開(kāi)工率并不高，國(guó)內(nèi)重卡月度銷(xiāo)售數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，需求仍十分疲弱；當(dāng)前整體市場(chǎng)采購(gòu)仍無(wú)大的改善，相對(duì)于持續(xù)增加的供給而言，需求量微不足道，供需匹配仍然相當(dāng)嚴(yán)重。雖然受突發(fā)事件影響，月初天膠價(jià)格有所上漲帶動(dòng)市場(chǎng)人氣，但下游企業(yè)對(duì)此觀(guān)望情緒增強(qiáng)，即使天膠價(jià)格緊接下跌5%左右，下游對(duì)天膠原材料的采購(gòu)意愿仍然十分低迷，成交不好。

后市預(yù)測(cè)：本網(wǎng)分析初步預(yù)測(cè)，當(dāng)前天膠價(jià)格總體持續(xù)震蕩趨勢(shì)，即使偶爾有較大幅度上調(diào)，但也無(wú)明顯利好出現(xiàn)。當(dāng)前天膠供需矛盾仍十分嚴(yán)重，短期的天膠持續(xù)性上漲可能性很小。但2018年2月之后，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)都在非產(chǎn)膠期，天膠供給量將季節(jié)性減少，且屆時(shí)將迎來(lái)下游生產(chǎn)企業(yè)春季的生產(chǎn)旺季；我們暫且預(yù)期，到時(shí)天膠反彈可期；同時(shí)，下游廠(chǎng)家生產(chǎn)備貨通常放在春節(jié)前，到時(shí)是否會(huì)有一定幅度的反彈，我們認(rèn)為也是可以有所期待的。另，天膠主產(chǎn)國(guó)對(duì)于天膠的一系列穩(wěn)定價(jià)格政策，消息確認(rèn)后必然支撐膠價(jià)反彈�？傮w，2018年一季度天膠的適度反彈一定程度是可以期待的，但具體幅度需具體看市場(chǎng)對(duì)以上因素的系列反應(yīng)程度。當(dāng)前，震蕩趨勢(shì)仍然會(huì)是天膠行情的主旋律。