泰國水災(zāi)真的可以讓橡膠價格如此暴漲嗎？
發(fā)布時間：2017-01-13 08:53:44 人瀏覽
來源： 橡膠技術(shù)網(wǎng)
【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】
1. 泰國水災(zāi)事件在未來仍會繼續(xù)發(fā)酵，供應(yīng)偏緊的預(yù)期在未來也存在持續(xù)升溫的可能。對于天膠未來供應(yīng)端偏緊的預(yù)期相對較為較強，這也是目前主導滬膠價格大幅上行的重要原因之一。
2.合成膠價格受到丁二烯緊缺的影響持續(xù)上行，對于天然橡膠價格也起到了相對較強的支撐作用。
3. 2017年天然橡膠下游的需求增長普遍被市場看好，無論是重卡產(chǎn)銷還是輪胎出口都有增長的預(yù)期，此外，輪胎配方中調(diào)增天膠占比的預(yù)期也增加了未來天然橡膠的用量。而供應(yīng)偏緊疊加需求增長的共振作用也將成為后期支撐膠價的重要邏輯。
4. 由于上半年大多數(shù)產(chǎn)區(qū)長時間處于停割狀態(tài)，再加上目前泰國水災(zāi)的影響，供應(yīng)偏緊的判斷有望持續(xù)，這也導致天膠價格在年初會獲得較強的支撐。再疊加上合成膠價格的上行以及下游需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，因此我們看好上半年天膠的價格上行。而當各產(chǎn)區(qū)逐漸恢復割膠，天膠供應(yīng)量恢復正常之后，膠價是否能繼續(xù)上漲就要驗證下游需求增長預(yù)期能否落實。
一
泰國水災(zāi)對橡膠的真實影響究竟如何？
今年1月5日，泰國突然爆發(fā)洪水危機，據(jù)資料顯示，此次洪水主要襲擊泰國東南，洛坤府及周圍城市受災(zāi)嚴重，從素叻他尼府開始全部被淹。而泰國南部的橡膠種植地主要集中在素叻他尼府、洛坤府和宋卡府，分別是杯膠、膠片和乳膠原料的供應(yīng)區(qū)。
據(jù)中國熱帶農(nóng)業(yè)科學院橡膠研究所高級分析師莫業(yè)勇披露：
從報道的天氣情況來看，測算下來75%左右的面積不能產(chǎn)膠了。硬性減產(chǎn)的量約為6~7萬噸。由于淹水時間比較長，橡膠樹根系缺氧壞死，退水后，淹水時間比較長的橡膠樹會出現(xiàn)落葉不能割膠，停產(chǎn)延續(xù)時間一個月以上，等新的營養(yǎng)根和新葉片長出以后才能割膠。
雖然加工廠都有保存的原料，但受到水淹和斷電，大部分也不能正常生產(chǎn)；到港口的公路也不暢，供貨肯定已經(jīng)出現(xiàn)問題。
此外莫亞勇還表示：
泰國水災(zāi)可能會打亂今年的生產(chǎn)季節(jié)。被水淹的橡膠樹落葉后長新葉，比原來提前換葉了。這將增加今年泰國產(chǎn)區(qū)在今年修割期后推遲開割的預(yù)期有所增大。
從上述的消息以及觀點中我們可以看到，此次洪水對于天膠泰國產(chǎn)區(qū)的開割，生產(chǎn)，運輸?shù)确矫娴挠绊懯窍鄬^大的。
目前，開割天數(shù)受到天氣影響的減少已經(jīng)得到確認，而至于長時間的水災(zāi)是否會大幅增加新產(chǎn)出橡膠的含水量，甚至是否會對膠樹產(chǎn)生損毀，目前還沒有明確的結(jié)論。但是無論最后結(jié)果如果，目前對于天膠未來供應(yīng)端偏緊的預(yù)期相對較為較強，這也是目前主導滬膠價格大幅上行的重要原因之一。
據(jù)卓創(chuàng)資訊報道，泰國橡膠協(xié)會此前報道稱，洪水導致該國1600平方公里的橡膠種植面積受災(zāi)，并且根據(jù)據(jù)氣象廳預(yù)報，下周還會有一波較強的雨勢降在泰國南部。這意味著泰國水災(zāi)事件在未來仍會繼續(xù)發(fā)酵，供應(yīng)偏緊的預(yù)期在未來也存在持續(xù)升溫的可能。
二
合成膠價格持續(xù)上漲支撐天膠價格
近期，合成膠價格持續(xù)上行，今日中石化西北順丁報價已經(jīng)漲至22100元/噸，這相比于短短半個月前的報價（12月30日中石化西北報18900元/噸）上漲了2200元/噸。
合成膠近期價格的持續(xù)上行，主要是丁二烯所致。我們可以看到，丁二烯價格在近期的漲幅也相對較大，而且市場缺貨的情況較為普遍，甚至不少商家出現(xiàn)了封盤惜售的動作。
天然橡膠網(wǎng)認為，丁二烯緊張主要是乙烯生產(chǎn)路線原料的變更所致，丁二烯傳統(tǒng)為石腦油裂解乙烯副產(chǎn)。
預(yù)計2017年起，全球每年有更多的乙烯產(chǎn)能或以煤化工或乙烷為路線，不副產(chǎn)丁二烯，或?qū)⒅露《╅L期緊缺。同時，2017年上半年因大型合成橡膠及原料丁二烯生產(chǎn)企業(yè)年度集中檢修，供應(yīng)的局部萎縮將使得合成膠價格繼續(xù)沖高。合成膠價格的堅挺，對于天然橡膠價格也起到了相對較強的支撐作用。
三
17年下游需求有望繼續(xù)增長
在天膠與合成膠價格紛紛上行的同時，下游輪胎廠的生產(chǎn)成本不斷攀升，近期，各大輪胎廠也在紛紛通過上調(diào)出廠價來維持生產(chǎn)利潤。此外，伴隨著天膠合成膠價差的擴大，國內(nèi)小型輪胎廠已經(jīng)開始調(diào)增輪胎配方中天膠用量的占比。如果這種行為得到市場的認可并且廣泛運用，那么這無疑會直接增加天膠的需求量，對天然橡膠價格仍然會起到提振作用。
此外，市場對于17年下游需求基本抱有偏多的看法，在基建項目投資預(yù)計增加的同時，重卡的用量將有一定的增長，而17年也正處在舊車淘汰更換的高峰期，這也支撐著重卡產(chǎn)銷量增加的預(yù)期。與此同時，在人民幣貶值預(yù)期下，輪胎廠出口將擁有更對的優(yōu)勢。綜上所述，2017年天然橡膠下游的需求增長普遍被市場看好，而供應(yīng)偏緊疊加需求增長的共振作用也將成為后期支撐膠價的重要邏輯。
四
預(yù)計上半年天膠偏強運行為主
卓創(chuàng)橡膠分析師高寧認為，橡膠目前來到高位，并且在外盤市場紛紛創(chuàng)出新高的帶動下，有望繼續(xù)上攻突破前高20580點，即使在上述資金動能可能會因節(jié)日效應(yīng)而弱化，但預(yù)期洪水造成大概率橡膠供應(yīng)縮減和生產(chǎn)交貨日期延后，從而橡膠易漲難跌，并且在合成橡膠成本推動性上漲的支撐下，橡膠仍是適合多頭配置的品種。我們對橡膠春節(jié)前創(chuàng)出新高抱有期待，但節(jié)前交投的弱化恐令市場有價無市。
而從中長期來看，由于上半年大多數(shù)產(chǎn)區(qū)長時間處于停割狀態(tài)，再加上目前泰國水災(zāi)的影響，供應(yīng)偏緊的判斷有望持續(xù)，這也導致天膠價格在年初會獲得較強的支撐。再疊加上合成膠價格的上行以及下游需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，因此我們看好上半年天膠的價格上行。而當各產(chǎn)區(qū)逐漸恢復割膠，天膠供應(yīng)量恢復正常之后，膠價是否能繼續(xù)上漲就要驗證下游需求增長預(yù)期能否落實，在成本不斷攀升的2017年，輪胎廠的生存能力或再次經(jīng)受不小的考驗。倘若需求增長的預(yù)
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