價差方面:本周炭黑-煤焦油、MDI-苯胺、TDI-甲苯價差環(huán)比擴大125.0%、5.7%、1.7%,乙炔法PVC-電石價差環(huán)比縮小6.5%,草甘膦-甘氨酸價差持穩(wěn)。

 

　　石油化工:

 

　　上周油價溫和上漲。至周五Brent和WTI原油期貨環(huán)比分別上漲0.49%、上漲0.50%收于57.10和53.99美元/桶;周均價分別為56.53和53.41美金/桶,漲跌幅分別為0.79%和-0.53%。美元指數(shù)收于102.18,周漲跌幅-0.17%。12月30日美國原油商業(yè)庫存4.79億桶,較之前一周減少710萬桶;汽油庫存2.36億桶,周增加840萬桶;餾分油庫存1.62億桶,周增加1010萬桶;丙烷庫存8412萬桶,周減少275萬桶。12月30日美國原油產(chǎn)量為877萬桶/天,較之前一周增加0.4萬桶/天,較一年前減少44.9萬桶/天。12月30日美國鉆機數(shù)665臺,周數(shù)量增加7臺,年增加1臺;加拿大鉆機數(shù)205臺,周數(shù)量增加48臺,年增加39臺。其中美國采油鉆機529臺,周數(shù)量增加4臺,年增加13臺。EIA在12月的預測中對brent原油價格2017年預測上調(diào)了1美元/桶到52美元/桶,brent原油價格在2017年為50美元/桶,到2017年末達到55美元/桶,這個價格是包含了OPEC減產(chǎn)的預期的,但是減產(chǎn)協(xié)議只是對之前的短期能源展望有比較小的影響。

 

　　本周國內(nèi)外汽、柴、航煤不含稅價差分別為368、732、-121元/噸,幅度為8.9%、21.4%、-3.4%。由于重資產(chǎn)投入,美國的頁巖氣產(chǎn)能及中國煤化工產(chǎn)能釋放難以集中投放。我們預計2017年全球新增乙烯需求約500-600萬噸/年,而同期有效產(chǎn)能投放平衡,預計2018年及以后仍將緊缺,本周東南亞乙烯價格持穩(wěn)報于985美元/噸。下游需求有望持續(xù)超預期。來自中國的產(chǎn)能投放量較大,尤其是聚丙烯PP的產(chǎn)能,東南亞丙烯持穩(wěn)報于801美元/噸。受全球范圍內(nèi)乙烯原料的變化有關(guān),有望長期緊缺,東南亞丁二烯持穩(wěn)報于1940美元/噸。

 

　　基礎(chǔ)化工:

 

　　尿素:前期受環(huán)保影響的河北、山東部分減產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量小幅增加,2017年尿素80元/噸出口關(guān)稅取消,尿素價格暴漲。本周尿素出廠價、批發(fā)價分別上漲7.5%、5.3%報于1650、1685元/噸。合成氨:本周合成氨受部分裝置停車檢修影響,加之產(chǎn)量向尿素轉(zhuǎn)移,市場供貨量減少,對價格起到了支撐作用。本周合成氨價格上漲1.7%報于2370元/噸。草甘膦:部分甘氨酸上游原料等價格小幅下滑,第三批中央環(huán)保督察工作預計近期結(jié)束,湖北地區(qū)廠家開工有望逐漸恢復,本周草甘膦價格持穩(wěn)在25000元/噸。聚氨酯:廠家開工穩(wěn)定,但是負荷偏低,供應(yīng)仍然偏緊,本周聚合MDI市場價上漲1.4%報于21950元/噸,純MDI市場價上漲2.2%報于23500元/噸。本周TDI市場行情穩(wěn)中小幅走軟,成交多為小量剛需。本周TDI下跌0.4%報于26650元/噸。氯堿:出貨方面小幅好轉(zhuǎn),但整體需求持續(xù)弱勢,市場庫存整體不高,聯(lián)合體會議召開,廠家達成穩(wěn)價共識。本周乙炔法和乙烯法PVC價格分別下跌2.0%、1.0%報于6275、7325元/噸。橡膠:本周天然橡膠價格高位回調(diào),受泰國拋儲計劃影響或以高位震蕩為主;泰國30萬噸拋儲第一批由于橡膠質(zhì)量參差不齊和起拍價幾乎持平于新膠導致流拍,導致后期預期供應(yīng)緊張;下游輪胎開工率維持70%以上,剛需穩(wěn)定。本周天然橡膠下跌1.5%報于16200元/噸,順丁橡膠、丁苯橡膠分別上漲3.7%、4.0%報于19500、18300元/噸。l化纖:PTA、MEG價格下降,分別下降1.9%和3.8%左右;粘膠、氨綸價格微漲。滌綸:主流廠家?guī)齑嫣幱诘臀?裝置開工正常,滌綸FDY和滌綸DTY分別維持和下跌0.5%報于11300、10375元/噸。粘膠:本周粘膠短纖價格上揚,中端實際成交16550元/噸,產(chǎn)銷平穩(wěn)。氨綸:本周氨綸44dtex上漲至31000/噸,下游剛需支撐,后市價格看多。錦綸:場內(nèi)整體供應(yīng)資源緊張、開工率不高等因素推動己內(nèi)酰胺價格上漲0.6%;錦綸切片、錦綸FDY、錦綸DTY分別上漲0.3%、0.9%、2.2%報于18950、22200、23700元/噸。

 

　　投資建議:堅定推薦輪胎產(chǎn)業(yè)鏈,需求持續(xù)向好,輪胎行業(yè)集中度提升,原材料價格提升帶動輪胎提價,推薦青島雙星、玲瓏輪胎、風神股份、賽輪金宇、陽谷華泰等。周期重點推薦行業(yè)供需持續(xù)改善的MDI、安賽蜜、粘膠、麥草畏、玻纖等。MDI、TDI等持續(xù)維持高位,建議關(guān)注估值低的龍頭萬華化學。粘膠行業(yè)大級別反轉(zhuǎn),Q3業(yè)績反轉(zhuǎn)印證之前邏輯,建議關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀,有價格彈性的南京化纖、三友化工、中泰化學;三氯蔗糖價格受鹽城捷康及英國泰萊停產(chǎn)影響,價格從25萬暴漲至45萬元/噸,且安賽蜜有望持續(xù)提價,建議關(guān)注金禾實業(yè);此外建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定估值低的華魯恒升、嘉化能源。孟山都麥草畏推廣批文下達,需求或迎來爆發(fā),建議關(guān)注揚農(nóng)化工。玻纖行業(yè)高景氣有望持續(xù),同時國改預期較強,建議關(guān)注玻纖龍頭中國巨石。關(guān)注底部復蘇的農(nóng)藥中間體龍頭聯(lián)化科技。

 

　　芯片國產(chǎn)化國家IC大基金大力支持,下游晶圓廠未來擴產(chǎn)十幾座,電子化學品有望成為最受益標的,建議關(guān)注有業(yè)績支撐的標的鼎龍股份、飛凱材料、雅克科技,以及回調(diào)較多的強力新材、南大光電。成長股繼續(xù)推薦鋰電材料和電子化學品板塊,鋰電材料重點推薦隔膜龍頭滄州明珠、電解液龍頭杉杉股份、三元正極龍頭金鷹股份、轉(zhuǎn)型正極材料的湖南海利。OLED有望成為替代LCD的第三代顯示技術(shù),蘋果有望17年使用,上游材料是國內(nèi)最受益環(huán)節(jié),建議關(guān)注萬潤股份、濮陽惠成、時代新材、新綸科技等。石墨烯應(yīng)用推進加速,華西能源公告已顯示石墨烯能穩(wěn)定貢獻業(yè)績。建議關(guān)注相關(guān)標的中泰化學、道氏技術(shù)、德爾未來。

 

　　化纖:PTA、MEG價格下降,分別下降1.9%和3.8%左右;粘膠、氨綸價格微漲。滌綸:主流廠家?guī)齑嫣幱诘臀?裝置開工正常,滌綸FDY和滌綸DTY分別維持和下跌0.5%報于11300、10375元/噸。粘膠:本周粘膠短纖價格上揚,中端實際成交16550元/噸,產(chǎn)銷平穩(wěn)。氨綸:本周氨綸44dtex上漲至31000/噸,下游剛需支撐,后市價格看多。錦綸:場內(nèi)整體供應(yīng)資源緊張、開工率不高等因素推動己內(nèi)酰胺價格上漲0.6%;錦綸切片、錦綸FDY、錦綸DTY分別上漲0.3%、0.9%、2.2%報于18950、22200、23700元/噸。

 

　　投資建議:堅定推薦輪胎產(chǎn)業(yè)鏈,需求持續(xù)向好,輪胎行業(yè)集中度提升,原材料價格提升帶動輪胎提價,推薦青島雙星、玲瓏輪胎、風神股份、賽輪金宇、陽谷華泰等。周期重點推薦行業(yè)供需持續(xù)改善的MDI、安賽蜜、粘膠、麥草畏、玻纖等。MDI、TDI等持續(xù)維持高位,建議關(guān)注估值低的龍頭萬華化學。粘膠行業(yè)大級別反轉(zhuǎn),Q3業(yè)績反轉(zhuǎn)印證之前邏輯,建議關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀,有價格彈性的南京化纖、三友化工、中泰化學;三氯蔗糖價格受鹽城捷康及英國泰萊停產(chǎn)影響,價格從25萬暴漲至45萬元/噸,且安賽蜜有望持續(xù)提價,建議關(guān)注金禾實業(yè);此外建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定估值低的華魯恒升、嘉化能源。孟山都麥草畏推廣批文下達,需求或迎來爆發(fā),建議關(guān)注揚農(nóng)化工。玻纖行業(yè)高景氣有望持續(xù),同時國改預期較強,建議關(guān)注玻纖龍頭中國巨石。關(guān)注底部復蘇的農(nóng)藥中間體龍頭聯(lián)化科技。

 

　　芯片國產(chǎn)化國家IC大基金大力支持,下游晶圓廠未來擴產(chǎn)十幾座,電子化學品有望成為最受益標的,建議關(guān)注有業(yè)績支撐的標的鼎龍股份、飛凱材料、雅克科技,以及回調(diào)較多的強力新材、南大光電。成長股繼續(xù)推薦鋰電材料和電子化學品板塊,鋰電材料重點推薦隔膜龍頭滄州明珠、電解液龍頭杉杉股份、三元正極龍頭金鷹股份、轉(zhuǎn)型正極材料的湖南海利。OLED有望成為替代LCD的第三代顯示技術(shù),蘋果有望17年使用,上游材料是國內(nèi)最受益環(huán)節(jié),建議關(guān)注萬潤股份、濮陽惠成、時代新材、新綸科技等。石墨烯應(yīng)用推進加速,華西能源公告已顯示石墨烯能穩(wěn)定貢獻業(yè)績。建議關(guān)注相關(guān)標的中泰化學、道氏技術(shù)、德爾未來。